高考加油服装纺织公募基金2018年四季度纺织服装魏家

服装纺织：公募基金2018年四季度纺织孙杨本人已经在微博中进行道歉服装行业持仓分析 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基金对纺织服装行业持仓比例处于较低位置，4Q18较 Q18持仓比例基本保持稳定公募基金重仓持股纺织服装行业占比自4Q15起呈现持续下降的趋势，在 Q17达到最低值0.2 %，4Q17开始逐步上升，上升至2Q18的0.61%后， Q18下降至0.46%，而4Q18上升0.01个百分点至0.47%，基本保持稳定。

从重仓基金数量上看，服装家纺行业公司排名靠前4Q18服装家纺板块的公司重仓基金数量相较纺织制造公司更多，持有基金数量排名前五的标的全部为服装家纺公司，歌力思（22只）、森马服饰（18只）、比音勒芬（16只）、富安娜（9只）和开如今设计师品牌的市场空间很广润股份（9只）。15个标的基金持有数量较 Q18有所增加，但增加数量不多，均在1- 之间。

从重仓基金持有股份总数来看，服装家纺行业公司持股数量较多4Q18持股数量排名前五的标的分别为百隆东方（74 4.80万股）、海澜之家（59 2.29万股）、森马服饰（57 9.95万股）、歌力思（28 1.49万股）、奥康国际（2465.81万股），大部分为服装家纺行业的公司。

从基金重仓市值来看，森马服饰居首，诸多标的降幅明显4Q18基金重仓市值排名前五的纺织服装行业标的分别为森马服饰（5.12亿元）、海澜之家（5.0 亿元）、歌力思（4.60亿元）、百隆东方（4.11亿元）和比音勒芬（ .27亿元）。4Q18基金重仓的22个可比标的中，14个标的基金持有市值较 Q18有所下降。（可比标的为4Q18和 Q18均为有基金重仓的标的。）纺织服装行业基金持仓变化小结：基金配置整体偏低，高股息率公司关注度提升从基金重仓的配置比例来看，4Q18环比 Q18并没有太大的变化，整体处在历史较低水平，且低于自由流通市值占比，反映出基金对纺服行业关注度不高。从机构数、持股总量和重仓市值的变化情况来看，4Q18基金对高股息率的公司关注度有所提升。行业近三年股息率排名前十的公司大多在4Q18的持仓市值有增长，包括：九牧王、联发股份、海澜之家、鲁泰A、孚日股份、伟星股份、百隆东方。我们认为主要因为在市场行情下行的阶段，高股息标的具有较好的防御属性。

风险提示人民币汇率波动风险；原材料价格上涨风险；终端需求不景气风险；供应链升级不及预期风险