行业银河证券下半年经济增速放缓周二央票利率保

银河证券：下半年经济增速放缓 周二央票利率保持稳定 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、市场回顾周二两市大盘小幅高开，之后全日大部分时间窄幅震荡，上一交易日表现活跃的券商、保险等板块回落整理，中小盘题材股表现较为活跃，出现缩量反弹走势，最终两市均以十字星报收。两市交易量较上一交易日明显萎缩，个股涨多跌少，涨跌比约为2：1。板块方面，建材、农林牧渔涨幅居前，板块涨幅均在2%以上，保险、券商、酿酒食品出现回落走势，位于涨跌幅榜末端。

二、市场观察影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、工信部表示，下半年工业增速将回落至10%左右。工信部运行监测协调局局长辛国斌昨日表示，从目前运行态势看，由于受去年全年“前低后高”走势影响，下半年工业增速将有一定程度回落，预计下半年降到10%左右，但全年仍可达到13%左右。做出上述判断主要是基于以下几个原因：一是从先行指标看，经济增速将进一步放缓。二是房地产市场调控组合政策的实施，对建材、家电、家具、钢铁、水泥等工业品需求将产生影响。三是人民币升值预期、欧洲主权债务危机加大了下半年出口的不确定性。这些因素都将对工业增速产生影响。

2、中国投资环境并未恶化，今年FDI将超千亿。商务部部长陈德铭7日出席第二届世界投资论坛，驳斥了中国投资环境恶化论。数据显示，去年中国实际使用外资达到900亿美元，位居世界第二；今年前7个月中国实际使用外资金额583.54亿美元，同比增长20.65%，全国新批设立外商投资企业14459家，同比增长17.9%。

3、央票利率连续第13周企稳。7日央行招标了560亿元1年期央票，发行利率连续第13周企稳于2.0929%，未进行28天正回购操作。本周公开市场到期资金达2740亿元，为9月乃至整个三季度最大单周到期资金量，因此，本周1年期央票的放量发行也在市场预料之中。有观点认为，考虑到月末季末与假日因素的干扰，在央行更加灵活的流动性操作思路之下，9月份公开市场很可能以小幅净投放的局面呈现。

4、周二欧美股市下跌，结束连涨势头。周二美国股市收低，大盘就此结束了此前四连阳的涨势。欧洲银行业界在压力测试中瞒报风险资产的消息令投资者情绪紧张，导致股市遭遇抛压、避险资产受到追捧。道琼斯工业平均指数下跌107.24点，收于10,340.69点，跌幅1.03%。受银行股与大陈豪表示已通过视频见过陈茵媺母亲宗商品相关股票下跌拖累，欧洲股市周二低收，结束了近期连续上涨的势头。泛欧道琼斯600指数下跌了0.5%，收报国美把2009年定位为战略收缩年。但中国政府火速推出的4万亿很快改变了中国经济的走向259.76点。纽约黄金期货价格上涨8.2美元，涨幅0.7%，收于每盎司1259.30美元，创历史最高收盘价。原油期货价格下跌51美分，跌幅0.7%，收于每桶74.09美元。

三、市场研判工信部表示，下半年工业增速将回落至10%左右，但全年仍可达到13%左右，经济二次探底的可能性不大。央票利率连续第13周企稳，表明央行继续保持利率稳定的意图，近期货币政策不会有大的调整。欧美股市周二低收，市场在连续上涨后谨慎情绪再起。