行业联讯证券芯片国产化领涨大盘

联讯证券：芯片国产化领涨大盘 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

中证流通指数下探回升，收于5355.48点，上涨0.56%，成交4878.45亿元，比前一交易日减少1562.98亿元。

市场研判：

上证指数受上但就苹果在市场的热度周五下跌的影响，低开低走，但在缺口上方止跌企稳，下午在芯片国产化概念板块的带领下逐步回升，最终以一根带有下影线的小阳线收盘。芯片国产化板块受“天河二号”年底换芯消息的提振，走势强于其他板块，据悉国产的Matrix2000加速器将极大的提高“天河二号”等运算速度，有希望达到每秒10亿亿次，几乎是目前Intel加速器的三倍，国产芯片的替换，解决了我国核心技术受制于人的窘境，并且在替换后效率大幅提升，解决了使用问题。我们认为近期经济数据出现波动，但依旧保持在稳定的区间内，中国经济转型进入新常态，风险偏好逐步提升，但由于增量资金未有明显增加，多以场内存量资金博弈，也是导致指数一波三折的原因，投资方向回归低估值1名阿富汗士兵在此次执行任务中遇难。他说主线，规避受期货市场下跌所受影响的周期板块以及前期涨幅过大的板块。

随着我国资产管理业务快速发展，截至2016年末，银行表内、表外理财产品资金余额分别为5.9万亿元、23.1万亿元；信托公司受托管理的资金信托余额为17.5万亿元；公募基金、私募基金、证券公司资管计划、基金及其子公司资管计划的规模分别为9.2万亿元、10.2万亿元、17.6万亿元、16.9万亿元；保险资管计划余额为1.7万亿元。

虽推进投融资业务，但也存在业务发展不规范、多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控等问题，为规范金融机构资产管理业务，有效防范和控制金融风险，引导社会资金流向实体经济，更好地支持经济结构调整和转型升级，提出《意见》共29条，从原则、定义、产品、分类、投资者、资质要求以及保护等方面全方位诠释资产管理业务。

其中我们认为《意见》目的明确，即打破刚兑、资金池，防范金融风险，强化金融对实体的支持力度。《意见》的颁布是对资管业务风险的全面把控，短期将对流动性产生影响，进而影响市场走势，并且将会提升实体企业的融资成本，但不必过分恐慌，《意见》设立过渡期，缓解冲击强度，长期利于市场投资环境的改善，对于金融行业中规范的企业，其影响是正面的，业务有望增加。值得注意的是，1、消除多层次嵌套和通道，金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。资产管理产品可以投资一层资产管理产品，但所投资的资产管理产品不得再投资其他资产管理产品（公募证券投资基金除外）。2、统一杠杆要求，禁止资金空转，资产管理产品应当设定负债比例（总资产/净资产）上限，同类产品适用统一的负债比例上限。每只开放式公募产品的总资产不得超过该产品净资产的140%，每只封闭式公募产品、每只私募产品的总资产不得超过该产品净资产的200%。计算单只产品的总资产时应当按照穿透原则合并计算所投资资产管理产品的总资产。3、投资限制与鼓励标准，一切以政策为纲，1）金融机构不得将资产管理产品资金直接或者间接投资于商业银行信贷资产，2）资产管理产品不得直接或者间接投资法律法规和国家政策禁止进行债权和股权投资的行业和领域，3）商业银行信贷资产受（收）益权的投资限制由人民银行、金融监督管理部门另行制定，4）鼓励金融机构通过发行资产管理产品募集资金支持国家重点领域和重大工程建设、科技创新和战略性新兴产业、“一带一路”建设、京津冀协同发展等领域。鼓励金融机构通过发行资产管理产品募集资金支持经济结构转型和降低企业杠杆率。