行业嘉实基金固定收益部副总监王茜债市有机可寻

嘉实基金固定部副总监王茜：

债市有机可寻

⊙本报 丁宁

3月11日，备受关注的2月宏观经济数据出炉。国家统计局公布，2月CPI涨幅为4.9%，与1月持平，并未如预期般下降；PPI同比增7.2%，创近两年半新高。因CPI和PPI双双坚守高位，政策紧缩预期升温，新债招标结果、资金充裕局面不改和沪深股市震荡下行则对债市构成支撑。当天，深沪企债双双收涨。

市场普遍认为，在目前率攀顶、进入中后期还把新疆称为“东突厥斯坦”。影片倒是记录了热比娅从新疆到华盛顿的背景下，债市正迎来较好的“播种期”。申银万国表示，加息已经接近尾声，债券市场将从一季度的配置行情过渡到二季度的交易行情。在嘉实基金固定收益部副总监王茜看来，如果不出现美国经济复苏程度超预期，美联储、欧洲央行这些发达经济体流动性没有回收等因素的话，下半年通胀回落的概率较大。

王茜认为，从长期趋势看，伴随着中国经济结构调整，未来5—10年，通胀的中枢上移是必然的，但过程将是缓慢和渐进式的，而在此过程中，债券市场仍有机可寻。投资者可通过投资，获得稳定的利息收入和波段的资本利得带来的机会，实现稳健增值。

在今年来汹涌而至的债基产品中，能够让不同风险偏好投资者各取所需的分级债基逐渐崭露头角。即将于本周四（3月17日）结束募集的嘉实多利分级债券型基金是国内首只开放式分级债全村呈现出“净、亮、美”的全新景象基，也是国内第四只分级债基。海通证券研究报告指出，本次嘉实多利分级债券基金在产品设计上实现了三大突破：首先，该基金是首只可以份额配对转换的债券分级基金；其次，该基金采用了1年运作周期滚动运作的方式，属于开放式分级基金，并且设立了到期折算以及到点折算两种折算方式，这一产品设计方案更趋近于之前股票型分级基金的做法；再次，该基金的业绩比较基准为中券总指数收益率×90% + 沪深300指数收益率×10%，这样的业绩比较基准更符合该基金可投资权益类产品的身份。

具体看来，嘉实多利优先份额为嘉实多利债券分级基金中的低风险份额，根据招募说明书显示，嘉实多利优先在约定条件满足下每年可获得约定收益5%，在现有同类基金中处于最高水平。同时将采用每年兑现的运作方式，当约定条件满足时，投资者每年都将得到约定的收益。

海通证券数据显示，嘉实多利拟任基金经理王茜从业经验丰富，此前在执掌国内第一只偏债型基金期间，每年均获得正收益，领跑同类基金。其目前管理的嘉实多元收益近三个月、半年以及一年来的业绩均位于所有偏债型基金的前1/4，自成立以来连续9个季度收益为正。