金融证监会再提资管行业监管IPO审批明显位置

金融：证监会再提资管行业监管IPO审批明显提速 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

本周（2016年11月14日-2016年11月18日）市场冲高后在 200点附近震荡，截至周五收盘报 192.86点。本周上证综指跌0.1%，沪深 00指数涨0.01%，券商板块回调，跑输沪深 00指数，跌1.44%。从个股周涨跌幅来看，27只券商股跌多涨少，仅6只飘红，其中涨幅居前的太平洋、申万宏源、方正证券分别录得5.4 %、2.08%、1.17%的涨幅；国元证券本周跌幅较大，周跌6.72%，此外，东吴、华泰两券商股分别下跌5.98%、4.22%。

中国证监会副主席李超17日在《财经》年会上表示，近年来资管行业在发展迅速，产品日益丰富的同时面临新的课题和挑战。李超强调，从近年来资管领域暴露出的问题和风险隐患分析，下述问题仍需要给予重视：一是法律适用混乱；二是监管标准不统一；三是缺乏统一的监测监控；第四，存在隐形刚性兑付。以上问题将带来五大隐患：一是不利于投资者保护；二是导致市场分割；三是影响市场功能的正常发挥；四是易引发监管套利，增大系统性风险隐患；五是脱实向虚，加大了实体经济成本。这已经不是监管层今年首提资管行业监管，2016年7月监管层发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，重点加强资管计划杠杆管理、结构化资管产品、开展或参与“资金池”业务、实施过度激励等的规范。8月监管层再次发布《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》，对基金子公司设立、开展特定客户资产管理业务的子公司进行管理，进一步完善对业务的监管。近期证监会批准IPO的速度显著加快，进入11月，已下发三批新股发行批文，核发批文数量与频次均创今年以来新高。

投资逻辑：

短期内我们重点关注沪港通扩容以及深港通开通对行业的影响，此外证券行业有望继续分享政策催化剂带来的其他红利。个股选择上，看好国企改革走在前列，全面布局互联金融的券商，相关标的：国元证券、国金证券、华泰证券。

风险提示：股市出通过女子口袋中的现系Sucker Punch的Darren Bridges对此有极为精当的描述：统性下跌风险