建材年蹭飞

建材：2016年月建材行业需求端数据点评 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆2016年月水泥产量同比增长2.6%，平板玻璃产量同比增长4.7%2016年月全国水泥行业产量19.9亿吨，同比增长2.6%；2016年10月我国水泥行业产量2. 亿吨，同比增长 %。2016年月累计增速较2015年同期上升7.2个百分点，环比2016年月持平。

2016年月我国平板玻璃产量6.5亿重量箱，同比增长4.7%；2016年10月我国平板玻璃产量6450万重量箱，同比增长8.8%，环比增长2.4%。

2016年月累计增速较2015年同期上升1 个百分点，环比2016年月上升0.6个百分点。

整体看建材行业下游需求仍较疲弱，水泥及玻璃产量保持个位数的同比增速，基建投资拉动与房地产投资回升是需求实现同比增长主因。

◆2016年月我国经济增长有所企稳，预计全年需求保持中等增速2016年月我国城镇固定资产投资48.4万亿元，同比增长8. %，增速较2015年同期回落1.9个百分点，环比月上升0.1个百分点；国内房地产投资累计完成8.4万亿元，同比增长6.6%，增速较2015年同期上升4.6个百分点，环比月上升0.8个百分点。

固定资产投资增速同比回落，房地产投资增速较2015年同期上升。数据表明，2016年月，我国固定资产投资增速企稳，民间固定资产投资增速下降趋势止于8月并随后有所回升；年初以来销售转旺带动房地产投资同比回暖，10月前后国内房地产限购限贷政策出台，但新开工等带动下，至10月份房地产投资增速继续小幅回升。当前货币政策与财政政策总体宽松，PPI上涨，工业增加值增速稍好，预计全年社会总需求可保持中等增速。

◆分解细项，基建投资稳增长引擎，房地产投资企稳2015年房地产行业去库存压力主导，2016年以来，销售好转带动新开工、竣工、施工等增速同比回升，房地产投资企稳。2016年月，我国基础设施建设投资12.2万亿元，增速17.6%，基建投资保持20%左右增速水平，提供稳增长引擎。交通运输行业中，2016年月铁路运输业增速9. %，道路运输业增速15.6%，水利管理业增速20.9%，公共设施管理业增速2 .6%；交通运输行业各细分项投资保持高速增长。

◆2016年月宏观经济数据简评2016年10月工业增加值同比增长6.1%，增速水平较9月持平；PPI同比增长1.2%。2016年月，固定资产投资增速8. %，环比微升。细分项目中，基建投资对建材下游需求提供支撑，房地产投资增速同环比均有上升。

也为球队献上大礼。2016年月，房地产销售、新开工、施工等指标同比改观明显，房地产投资增速回升，资金来源增速15.5%，但限购限贷政策下未来投资端应以稳定增长为主。民间固定资产投资增速低位，基建稳增长对需求支撑作用凸显。

◆优选组合：万年青、华新水泥、海螺水泥、同力水泥、上峰水泥。

◆风险提示：固定资产投资、房地产投资增速持续下滑，基建投资不及预期。