交通运输反转依旧需等待荐股哈

交通运输：反转依旧需等待 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■业绩底部反弹：上半年交通运输行业实现收入4145亿元，同比增长8.8%，增速比去年同期提升5.5个百分点；实现归属母公司所有者净利润为259亿元，同比增长10.9%，增速比去年同期下降14. 个百分点。

其中：弱周期板块净利润同比增长11. %，比去年同期提升6.6个百分点，其中物流、高速公路板块增速均在25%左右，主要与深高速转让梅观带来投资收益、中储股份转让南京地产公司股权获取投资收益等有关，实质性的主业盈利增长要低于该水平，剔除以上两项影响弱周期盈利增速在%之间，略高于去年同期水平，但是盈利增速未明显改善。

强周期板块，航运业继续亏损，亏损额有所扩大，主要是今年处臵资产收益减少；航空业盈利大幅下降，上半年净利润同比下降98.7%，主要是去年汇兑收益较多，而今年汇兑损失，如果剔除该影响，主业盈利略有改善，但整体票价依旧同比下降。

这伙人起身 ■板块跌幅超过大盘跌幅，航运板块下跌明显：上周，交通运输行业指数下跌1.6%，跑输沪深 00指数0.5个百分点，除铁路运输、航空机场板块微涨外，各板块全面下跌，其中：前期涨幅较大的航运和公交跌幅居前，跌幅分别为 .4%和 .2%。在交通运输板块弱势的情况下，营口港（+7.7%）、飞马国际（+4.7%）、芜湖港（+4.4%）涨幅靠前，营口港受益于东北振兴概念，涨幅较高；长江投资（-6.6%）、大连港（-4.4%）、锦州港（-4.1%）跌幅居前。

■保税线上平台交易额保持高位：保税科技线上交易平台江苏化工品交易中心自4月11日以来，成交量呈现稳步上涨态势，目前主要有乙二醇、二甘醇、PTA三个品种。上周，累计交易额为 5.7亿元，日均接超过7亿元，自7月以来，周成交额持续超过 0亿元。

■投资策略：下半年，我们判断强周期股的趋势机会依旧难以见到，而弱周期我们建议重点关注积极转型的公司。交运选股我们建议关注：（1）线上平台交易额持续增长、业绩增长确定性高的保税科技；（2）关注政策驱动型机会：沪港通（宁沪高速、大秦铁路）、低空开放政策（中信海直）；（ ）受益铁路运价改革的大秦铁路；（4）关注受益于交通消费升级的机场：上海机场、深圳机场。

■风险提示：沪港通影响低于预期、宏观经济增速进一步下降。