幸福快乐中邮证券美国持续复苏欧洲通胀隐忧施压货币依依不舍

中邮证券：美国持续复苏 欧洲通胀隐忧施压货币紧缩-110224 类别： 机构： 研究员：

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美国2011年1月新屋开工年化月率增长14.6%，年率下降2.6%，年化总数为59.6万户。其中多户型住宅较前月猛增77.7%。美国1月营建许可总数为56.2万户，月率大幅下降10.4%，主要是由于宾州、加州和纽约州将于2011年1月实行新的建筑法规导致营建许可申请下降。目前美国失业率高企，抑制了居民对房地产的需求。总体看，美国房地产业仍处于低迷的局面；1月份美国工业产出环比微降了0.1%，主要原因是1月份天气转暖导致当月的公用事业产出下滑。此外，当月建筑业产出和采矿业产出都有所回落，对当月工业产出下降也有一定的影响。1月份美国制造业持续扩张，当月制造业产出环比增长0.3%，其中企业设备产出环比增长0.9%；1月份美国咨商会领先指标（LEI）环比升0.1%至112.3，实现连续7个月增长。美国经济周期研究局（ECRI）截至2月11日当周的领先指标(WLI)为129.55，同比增长4.9%，ECRI领先指标已实现连续10周同比增长。美国领先指标持续上升预示美国经济复苏进程加快；欧元区去年四季度GDP季率上升0.3%，年率上升2%，2010年全年经济增长1.7%，欧元区从09年GDP萎缩4.1%的低谷成功实现温和复苏。其中德国去年四季度GDP环比增长0.4%，全年名义GDP增长3.6%；德国1月PPI月率上升1.2%，再创两年来新高，主要是能源价格持续走高的影响。

英国1月CPI月率为庆祝新服开启上升0.1%，年率上升4%，快于上月的3.7%的年率水平。欧洲国家通胀压力加大，货币政策紧缩预期增强；日本去年月份实际GDP季率下降0.3%，为2009年月份以来实际首次出现萎缩，折合成年率下降1.1%。2010年日本实际GDP总量为5397.425万亿日元，同比增长3.9%。按名义价值计算，日本去年GDP总量为4792.23万亿日元，同比增长1.8%。

从对日本GDP增长的贡献率来看，依图集详情：次为净出口、私人存货增加、政府消费和私人消费。

日本2010年名义GDP折合5.474万亿美元，低于中国同年的5.879万亿美元，降为世界第三大经济体。