高考加油机械制造工程机械有望持续超预期荐10股魏家

机械制造：工程机械有望持续超预期 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1.推荐组合

【三一重工】

【杰瑞股份】

【先导智能】

【中联重科】

【晶盛机电】

【锐科激光】

【迈为股份】

【恒立液压】

【浙江鼎力】

【北方华创】

2.投资要点社融、贷款向好，整体制造业投资受益 月新增社融2.86万亿元，同比大幅多增1.28万亿元，其中，对实体发放贷款1.96万亿元，同比多增近8200亿元，是 月社融数据亮眼的主要原因。贷款方面， 月人民币贷款增加1.69万亿元，同比多增5777亿元。此外，M1、M2双双回升。财政加强投放，M2同比回升至8.6%。而M1同比继续回升到4.6%，反映企业流动性持续改善。

地产、基建链条持续受益。较为宽松的货币财政政策拉动国内地产、基建需求，以轨交等交通基础设施为代表的基建项目审批明显加快，而2019年以来基建投资增速也有望企稳回升。相关产业链条有望持续受益，工程机械、电梯、轨交等板块有望持续受益。

制造业投资链条同样受益明显。2018年下半年以来，激光、机器人、工控等制造业投资链条板块受经济压力、以及贸易战影响，增速回落。根据我们草根调研结果，以及行业上市公司一季报情况来看，2019年春节以来，受益于宽松政策、贸易战缓和预期、以及2018年被抑制的需求逐渐释放等影响，上述板块均有所回暖。

投资建议：持续推荐工程机械板块，首推龙头

【三一重工】，此外推荐

【中联重科】等。激光板块推荐

【锐科激光】，关注

【大族激光】，机器人板块关注

【机器人】、

【克来机电】、

【亿嘉和】等。

【工程机械】 月挖机销量同比+16%环比+1 6%，政策友好，工程机械有望持续超预期 月销量同比+16%环比+1 6%，维持小幅上升： 月挖掘机销量44278台，同比+16%，环比+1 6%，1- 月累计销量74779台，累计同比+25%，根据草根调研的情况看，我们预计2019年挖机销量与2018年相比基本持平，但小挖受益于农村劳动力短缺将持续增长。小松 月开工小时数1 6. h，同比+6.5%，环据瓮安县文体广电旅游局局长何端介绍比+20 .6%,春节影响已过，正常排产下开工率回升。

三一重工稳居第一，国产品牌市占率有所回升：从重点企业来看， 月三一重工销量大朗缝盘工很吃香 月薪可达七千元行情资讯11208台，同比+ 5%，环比+122%，增速领先行业；单月市占率25%，同比+ .65pct，环比-1.68pct，市占率总体维持稳定（2018年市占率稳定在2 %左右），龙头地位稳固。

出口销量同比增速大幅回升，小挖增速领先： 月挖机出口2 77台，同比+48%，增速大幅回升，占比5%，有所下滑。三一 月出口销量764台，占行业出口总量 2%，出口销量同比+6 %，累计同比+49%房地产+基建企稳增长，拉长行业景气周期：月房地产投资完成额同比上涨12%，投资增速回升；房屋新开工面积同比上升6%，相比2018年月的增速增加 .1pct。月基建投资（不含电力）累计同比上涨4. %。

近期国家政策放松，以轨交等交通基础设施为代表的基建项目审批明显加快，2019年以来基建投资增速有望企稳回升。此外，环保核查趋严将加快更新需求释放，国三切换国四标准有望推动更新需求提前释放，拉长工程机械行业景气周期。。

投资建议：持续首推

【三一重工】，我们上调2019年公司业绩预期至9 亿，预计公司年净利润分别为9 亿、110亿、119亿，对应PE分别为12、10、9倍，给予“买入”评级。其余推荐

【恒立液压】、

【中联重科】。建议关注柳工、中国龙工等。

风险提示：经济增速低预期；下游行业需求低预期；行业竞争恶化。