高考加油建材需求趋弱不改水泥业绩高增继续荐4股魏家

建材：需求趋弱不改水泥业绩高增继续 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周行业要闻：

中国年末基建投资发力，万亿PPP注入“源头真正的事实可能远超你的想象。细雨绵绸活水”发改委11月批复510 .92亿元重大基建项目投资策略及重点推荐：

上周全国水泥市场价格环比回落0.2 %。江苏、浙江、江西和湖南等地下降元/吨；海南省和广西桂林上涨20- 0元/吨。12月中旬下游需求稳定,因部分地区淡季前清库价格走低。大部分地区企业库存水平不高，且年前赶工价格波动为主。全国水泥库容比为62.7 %，环比下降1.9个百分点。华北、东北和西北地区不变；华东、中南和西南环比下降。上周国内浮法玻璃价格小幅上涨，市场产销良好。上周光伏玻璃市场表现平淡，主流企业订单相对集中，开工较满，整体需求无明显起色，市场报成交重心略微向下。

11月房地产投资同比增速略有下降，固定资产投资同比增速保持平稳，显示出房地产调控政策对于需求端已经产生了消极的影响，由于房地产作为需求改善的主要方面，所以这次增速的下降速度可能会比以前的时候要快。所以，水泥价格阶段性的高位就出现在12月份。同时可以看到产量的释放才刚刚开始，水泥行业放量的阶段也刚刚开始，所以也不会出现断崖式的价格下降。考虑到2015年4季度和2016年1季度的基数较低，水泥行业业绩高增的情况仍然确定。本周组合继续推荐葛洲坝、青龙管业、华新水泥和东方园林。

组合权重为葛洲坝（25%）、青龙管业（25%）、华新水泥（25%）和东方园林（25%）。风险提示：政策紧缩超预期。

上周市场回顾：

上周申万建筑材料指数涨幅同时也更关注市场价格变化对需保障人群住房的影响和棚户区的改造。因此-1.76%，较沪深 00指数涨幅2.47个百分点。上周组合涨幅为-5.06%，低于行业基准指数0.8 个百分点。组合中华新水泥取得绝对负收益和相对正收益，葛洲坝、东方园林和青龙管业取得绝对负收益和相对负收益。