行业服装纺织绍兴九成印染企业面临整治提升荐1

服装纺织：绍兴九成印染企业面临整治提升 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

绍兴出台最严印染行业提升标准,九成印染企业面临整治提升据绍兴 月 0道,绍兴市工业转型升级工作领导小组向各区、县（市）下发四个印染地方标准,分别是《绍兴市印染行业落后产能淘汰标准（试行）》、《绍兴市印染行业先进工艺技术设备标准》、《绍兴市印染行业绿色标杆示范企业标准》和《绍兴市印染企业提升环保规范要求》。根据标准,染料要达到欧盟标准，废气要封闭收集，据绍兴市环保部门估计，全市90%以上印染企业面临整治提升。所以除去今年以来已有的70多家印染企业停产整治,我们预计未来将会有更多的企业进入整治提升行列。绍兴目前有印染企业 6家,占全国印染产能 8.4%。绍兴染企大面积关停整顿已一月有余，正常开工的很多企业从 月1日以来染费已经提价5%-20%，随着未来整治力度的进一步加大，我们预计染费还将继续上涨。

订单向行业龙头企业集中，染料价格上涨对相关企业影响较小随着绍兴大量中小印染企业的停产，导致市场需求关系发生变化，我们预计订单将进一步向萧绍地区的行业龙头企业集中。相关企业的产能利用率有望大幅提升，甚至满负荷开工，同时在产能无法在短期新设的背景下，有助于企业选择更高毛利率的订单，进一步提升毛利率，带动净利润大幅增长。另外虽然 月起上游染料价格进入新的上涨周期，分散染料涨幅52%，活性染料涨幅150%，但是由于染料仅占印染企业原料成本的10%，因此影响较小，甚至随着订单的增加，染料提价使得染企向客户提价的理由更加充分。而且绍兴印染订单也不会大规模向其他省市转移，一方面路途遥远不方便，另一方面，较其他地区而言，绍兴印染企业的平均染费在国内几乎是最低水平，其他省市价格没有明显优势。

业绩弹性测算航民股份：假设染料价格上涨50%，染料占原料成本10%，产能利用率不变，染费价格分别上涨10%、20%、 0%，则净利润分别上现在思思面对的最大问题就是孩子落户的问题涨 2.64%、82.67%、1 2.70%。

风险提示印染行业国际国内市场需求不足的风险。