国元证券重回扩张区蹭飞

而且定期在群内发红包让客人抢。有位顾客发自内心地表达：“长这么大国元证券：重回扩张区 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

2016年8月份，中国制造业采购经理指数为50.4%，比上月上升0.5个百分点，重回临界点之上。中国非制造业商务活动指数为53.5%，比上月回落0.4个百分点，仍持续稳定在扩张区间。

点评：

1、8月PMI为50.4，在6月和7月连续两月下降之后再次重回扩张区。

从细项情况看，这次指标回升体现了产销两旺的良好局面。新订单指数从7月的50.4%跳升到51.3%，为年内次高值。新出口订单指数从49%上升到49.7%，创出三个月新高。而产成品库存从上个月的46.8%跌到了46.6%，表明销售情况也较好。原材料库存从47.3%上升到47.6%，表明企业对后市信心提升，备货生产。从业人员指数从48.2%上升到48.4%。所有细项基本上没有矛盾，情况都在好转。

2、从结构来看，大型企业的PMI从51.2%上升到51.8%，从一个侧面也印证了7月工业企业利润增速拉动最快的行业，确实是集中在黑色金属和有色金属这一块。中型企业的PMI不变，维持48.9%，小型企业的PMI从46.9%上升到47.4%，虽然上升了0.5%，但依然维持在收缩区。而且除了大型企业，其他企业都在收缩区，再次印证7月工业企业利润增速回升根基并不牢靠。

3、好消息是，高技术制造业和消费品制造业PMI分别为52.6%和51.2%，高于制造业总体2.2和0.8个百分点。其中食品及酒饮料精制茶制造业、烟草制造业、电器机械器材制造业、计算机通信及其他电子设备制造业等行业PMI均在52%及以上。这表明经济结构依然在转型中。

4、原材料购进价格指数为57.2%，比上月上升2.6个百分点，连续两个月上升。采购量指数为52.6%，比上月上升2.1个百分点，为今年高点。原材料的采购价升量增，依然折射出这种繁荣与国际大宗商品价格上升有关。

而我们认为大宗商品价格上涨短期提升替企业效益，长期会损伤经济，所以后续的可持续性仍待观察。

5、总体来看，制造业的产销均有所改善，整体经济触底回升的态势明显。