工程机械行业现金流不容乐观.蹭飞

据报道，截至2 日，11家主要工程机械类企业披露了半年报，共计实现营业收入77 .85亿元，同比增长54.51%；共实现净利润101. 9亿元，较去年58.75亿元增长了72.58%。

上半年，三一重工、徐工机械和中联重科净利润分别为105.57%、61.7%和80%-110%。上述公司将业绩的增长归咎于不断推出适销产品、盈利能力不断提升、销售收入较去年同期有较大幅度提升。

然而，行业的现金流状况却不容乐观。上半年，三一重工经营活动现金流量净额为2.51亿元，同比大幅降低89.99%；徐工机械也如此，上半年经营活动产生的现金流量净额约为-9.16亿元，而上年同期为20.91亿元。统计显示，上述11家公司的现金流共计为-26. 4亿元，而去年同期为56.1 亿元。

出现上述状态原因可能与行业激进的销售方式有关。国内工程机械的销售，主要以融资租赁和银行按揭为主，客户只需要支付20%～ 0%的首付即可提取设备，而在今年上半年，有消息称不少公司为了在激烈的竞争中赢得客户，竞相以零首付的方式进行销售。

一纸调降美国主权信用评级的报告而如此激进的销售方式，其中所存在的坏账风险，以及在信贷紧缩情况下，销售的持续性也成为了很多投资者关心的问题。根据中报，三一重工应收账款净额达1 .55亿元，较年初大幅增长1 .16%；其中信用风险较大的应收账款净额为1. 5亿元，较年初增长8.78%，占应收账款净额1.01%。

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