广证恒生防御为主关注低估值大盘股牛

广证恒生：防御为主 关注低估值大盘股 201 -0 -26 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

与大众不同的观点：结合广证恒生三维度行业配置法，4月行业配置建议超配金融服务、建筑建材、公用事业、食品饮料、电子、家用电器行业。我们认为4月的配置主基调以防御为主，风格倾向低估值且业绩稳定的大盘蓝筹股。

市场判断：冲高回落。基于对经济复苏不确定性的担忧，我们判断市场指数在4月将会冲高回落，防御将成为4月份的主基调。

大小盘风格：大盘股有望获得相对收益。结合中小板及上证50成分股业绩与GDP同比增速的弹性，我们认为大盘股2012年年报及1季度净利润同比增速均高于小盘股。基于业绩是影响投资风格的重要因素，我们认为2季度投资风格将逐步转向大盘股。

鉴于中国经济强劲 三条主线选出超配行业：

1）选择估值较低的金融服务及建筑建材行业；2）选择年报及季报业绩较好的金融服务、公用事业、食品饮料行业； ）选择景气度提高的电子及家用电器行业。

风险提示：宏观经济差于预期；通胀水平高于预期。