金融中报业绩预期稳定荐股物业

金融：中报业绩预期稳定 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

施工单位不予承认 M1、M2与社融总量增长放缓，资金面较上半年趋紧6月M2与社会融资总量增长放缓，符合宏观调控的预期和稳健货币政策的要求，M2也更趋近于年初确定的1 %的预期增长目标，调控达到一定效果，下一阶段，央行将继续实施稳健的货币政策，预计后续政策相比6月影响将较温和，但方向不变。6月外汇占款减少412.05亿元，环比减少1080.67亿元。预计下半年外汇占款增幅将持续放缓，市场流动性偏紧，货币市场资金利率相对上半年偏高。

盘活存量，新增信贷量或将趋缓6月新增人民币贷款8606亿元，低于去年同期的9200亿元。上半年新增人民币贷款5.08万亿元，同比多增2217亿元。上半年贷款主要投向基础设施行业及服务业，住户消费贷款增速加快，票据贴现及按揭贷款增速放缓。从新增贷款结构看，6月企业贷款占比上升至59.77%。其中短贷大幅增加，占比为74.47%；中长期贷款增量稳定，主要投向基建及服务业；票据出现负增长，为-767亿。从趋势看，盘活存量的指导方针下，预计短期贷款的占比将处于较高水平，全年新增信贷量可能低于年初预期。

投资建议与风险提示行业基本面表现较为稳定，股价大幅下跌后估值存在反弹空间。利率市场化推进方式好于预期，但对同业的监管政策预期仍存。综合以上因素，我们建议对银行股予以适度增持。个股方面，基本面角度，我们长期看好行业龙头民生银行、兴业银行，以及宁波银行；招商银行与事件性驱动较多的平安银行可持续关注。估值角度，看好估值相对较低的浦发银行、北京银行。风险提示：1、监管对表外风险排查引起相关业务收入波动；2、经济增速放缓对银行资产质量形成压力； 、利率市场化推进过程中股价可能产生阶段波动。