建材华北西南地区价格上涨华东价格延续走低公开

建材：华北西南地区价格上涨 华东价格持续走低 -18 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本周（ .12- .16）水泥价格整体小幅上涨本周全国水泥P.O.42.5散装水泥价格由上周的 71元/吨小幅上涨至 74元/吨。其中华东地区继续走低，由上周的 79元/吨下跌到 74元/吨，主要原因还是由于需求的疲软加之许多企业停窑已结束，供给端的冲击较大造成。西南和华北地区价格有所上涨，西南地区主要是由于云贵两省限电使得水泥库位急剧下降，价格拉升。华北地区北京地区上调元/吨，河北地区许多大厂家开始停窑，如果协同停窑能够成功，那么未来价格有可能上升。中南、西北、东北地区的价格保持平稳。

天气逐渐转暖，企业库存有所下落随着天气的逐渐转暖，华北、西南地区的水泥库位有所降低，出货量延续增加，云南地区由于限电，库存下滑较多，价格大幅上涨。华东、中南地区由于持续的雨水天气，库存仍然有小幅的上涨，预计下周天气能转好，出货量将有所提升。

水泥价格走势展望随着天气的好转，水泥需求将缓慢回升，未来几周水泥成交量和水泥价格或将会逐渐上升，上升的幅度取决于需求情况。我们预计华北、西南、华中地区在协同停窑、限电的情况下，水泥价格将有所上涨，华东、东北、西北地区价格将保持平稳。

行业主要观点和投资策略上周水泥板块有较大幅度的下跌，主要是由于温总理在会面中外发问时表示房价远未回到合理价位致使市场对房地产调控加重的恐慌，从而引起房地产和建材板块的大幅下跌。根据我们宏观组和房地产小组的预测，认为房地产市场实现“软着陆”——在房价逐渐下降的过程中成交量放大的可能性较大：这主要因为我国在通过制度释放推进城市化进程的空间还很大，大量的刚需仍然存在，因此政策也不会出现过度的偏激。

我们预计一季度大部分水泥企业的事迹将会是负增长，短时间基本面的恶化难以支撑水泥板块的延续上涨，因此我们认为除非出现货币政策的超预期放松、基建投资的大幅增加或者房地产市场的逐步好转的情况，使得行业基本面有所回暖，水泥股价才有可能出现反转。在个股方面，我们推荐投资者在低位买入今年景气度有望回升的冀东水泥、估值较低的水泥龙头海螺水泥和区域性龙头巢东股分。