管材跌幅超预期二季度能涨吗

　　2016年价格一路高歌，市场商家尝到了价格的甜头，在为今年市场价格的走势奠定高位基础的同时也迎来了风险，从上游管厂到中间流通商，现货资源准备充分，面对三月中下旬开始的快速下跌行情，行业内人士有后怕也有担心，对于二季度走势，市场到底何去何从？让我们一起静观市场变化：

　　行情开门红 市场进入持续涨价误区

　　月份的钢管价格行情，伴随春节前后稳中有升，给市场注入涨价氛围，特别是春节过后的短暂拉涨，2月份焊管市场均价拉涨幅度达到450元/吨，无缝管均价拉涨 00元/吨（图1），需求端似乎开始发酵，贸易商补货积极性提高，行业内部分人士认为无缝管上半年峰值将达到5000元/吨，焊管突破4000元/吨。然而市场形成物极必反的局面，价格在 月中下旬之后进入快速下跌通道，此时的市场商家仍对4月份抱有涨价期望，但4月份的断崖式下跌局面打破持续涨价的误区，16年的行情已然不在出现。 数据来源：钢联数据（单位：元/吨） 库存高位积压 心态转变明显

　　随着2月份市场行情的上涨，商家补货热情高涨，据Mysteel钢管社会库存统计，2月中旬焊管和无缝管库存分别达到高位49.84和69. 万吨，月环比分别增长11.08%和16.7%（图2），无缝管增加更为明显， 月份价格震荡，需求逐步放缓，市场消化有限，无论钢厂还是贸易商资金压力渐显，此时高位库存导致心态发生变化（图 ），部分市场开始有争先出货给客户让利的现象，管厂在高坯料成本下也加大生产力度，期待快速出货，但下游采购疲软的局面让市场极为堪忧，悲观情绪笼罩。

　　成品价格的涨跌，始终离不开原料价格的带动，管坯价格从2月份最高 750元/吨截至目前2920元/吨，累计下跌8 0元/吨；而带钢价格从 5 0元/吨下跌到目前2840元/吨，下跌幅度达690元/吨（图4），从成本端来看，无缝管价格的压力大于焊管，事实也证明4月份的山东民营无缝管厂进入跌跌不休的态势，跌幅远远超过预期。而目前原料库存跟成品管一样处于高位，而目前的管厂基本还是高位坯料的库存消化阶段，大部分厂仍将能持续一周到半个月的生产周期，因此原料库存消化尚需时日，对短期价格并无支撑。

　　17年的钢管下游市场，暂时没有大幅的需求释放，南方相对北方而言稍显活跃，但较去年同期仍处于萎缩状态，尽管从上月开始环保督查组陆续进驻山东、天津等钢管生产集中地，看似对市场是利好居多，但对贸易商并未大幅补货的管厂而言，生产越多流动资金越紧，因此天津地区部分管厂有主动停产检修的情况，据北方地区厂家反馈，今年一季度出货量较去年同期下降15—20%，可见今年的市场并不尽如人意。

　　总结

　　从目前市场最关心的需求面来看，一季度疲软已成事实，二季度最为旺盛的4月份，也并不见下游采购的好转，月份之后的市场，全国范围将陆续进入高温天气，下游终端进入淡季，因此对价格的阻力更大。

　　另外，从供给面观察，随着供给侧改革、环保督查常态化，对于钢管行业而言，部分小加工的镀锌管厂和有酸洗加工的冷拔无缝管厂必然受到冲击，但在短期供给并未大幅缩减的前提下，目前管厂价格并未见底，以当前的原料价格测算，管厂价格继续下浮实属正常，因此笔者认为二季度钢管价格下行压力仍较为明显，但也不排除库存消化过后的局部反弹。