高考加油日常消费品预调酒春节销售超预期荐8股魏家

日常消费品：预调酒春节销售超预期 荐8股 -0 类别： 机构： 研究员：

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投资摘要：

上周行情回顾。上周只有三个交易日，食品饮料行业指数上涨1.28%，行业小幅跑输沪深 00指数0. 6个百分点，在一级行业中表现属于平均水平。上周食品饮料关键是抓好活动细分行业除肉制品行业外全部上涨，涨幅前三的行业是白酒、葡萄酒和其他饮料行业，白酒行业表现符合旺季预期。

行业估值。从估值方面看，上周末食品饮料行业PE估值（TTM）22.2倍，估值水平连续三周下降，但相对A股估值溢价水平也出现连续下降到1. 8倍，估值相对溢价接近一年来最低水平，近一年来行业估值溢价最高达到1.61倍。

行业公司公告。1）克明面业2014年业绩下降26. %；2）皇氏集团2014年业绩增长107.5%； ）龙大肉食2014年业绩下降11.9%；4）加加食品2014年业绩下降17.1%；5）麦趣尔2014年业绩下降20. %；6）得利斯2014年业绩下降8.1%；7）三全食品2014年业绩下降 2. %；8）贝因美2014年业绩下降90.9%；9）双塔食品2014年业绩增长 2.6%。

投资只有得了第一策略。春节消费白酒价格稳中有升，中档白酒走量稳定，总体看春节白酒市场没有出现类似去年的超预期。春节草根调研我们看到百润的锐奥产品在渠道中走量很快，百润一季度业绩有望继续高增长。对于百润的成长性我们认为主要受益与预调酒行业2015年在国内市场的爆发，2014年行业规模20亿，百润预计收入10亿，2015年行业规模有望扩张到接近40亿元。我们对国内预调酒市场空间预期在150亿元。百润目前市值较大，已经进入业绩成长化解估值压力阶段。我们认为锐澳预调酒收入在超过10亿后有望进入业绩快速增长的区间。

下周重点推荐的公司。古井贡酒、洋河股份、老白干酒、百润股份、海天味业、汤臣倍健、三全食品和伊利股份。