行业有色金属继续推荐高成长的新能源汽车产业链

有色金属：继续推荐高成长的新能源汽车产业链 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点紧抓确定性逻辑，持续重点推荐“正海磁材”+“中科三环”周内市场再次调整，主题投资不确定性增强。在强势美元格局不变、中国工业需求依然疲弱的大背景下，我们仍建议关注有确定业绩成长性的细分子行业。

坚定看好新能源汽车产业链的爆发；力推具备业绩支撑，兼具确定性与高成长性，且契合国家产业升级趋势的有色优质个股；建议投资者持续重点关注“正海磁材”、“中科三环”。

一周价格变动：基本金属价格普跌，黄金周涨4.12%汇率因素消失，内外盘基本金属价格普跌：周内人民币汇率企稳，汇率因素消失后“中国因素”不振，全球需求不足对LME、SHFE基本金属价格持续产生影响：伦镍，伦锡分别下跌4.14%和 .6%，伦铜下跌2.07%；沪铜下跌1.28%，沪锌下跌1. 8%。我们认为，人民币贬值带来的基本金属价格上行更类似一个汇率“数字游戏”，而需求端的“中国因素”不振无疑是金属价格中长期下行的核心驱动因素。我们目前依然对2015年基本金属价格保持相对谨慎。

Comex黄金周涨4.12%，收于1160美元/盎司之上：周内COMEX黄金继续上涨4.12%至1161美元/盎司。我们认为，当前黄金价格不必悲观，但趋势上行仍需观察（1）全球黄金市场尚未突破一个“领先经济体通胀低迷、美元购买力长期偏强”的弱势现状；（2不过vivo首席市场官冯磊先生在微博首度公开了vivo极致新旗舰的定位和型号——Hi-Fi极致拍·摄）9月联储启动首次加息的概率难以忽视；诚然，加息大概率将以徐徐渐进的方式进行，但目前来看“首次加息”对全球资产配臵、资产估值等诸多方面的“信号”作用仍不可小视。此外，类似基本金属，因人民币贬值周内上海黄金大幅走高4.47%：（1）相比基本金属，我们对国内金价短期相对乐观：除了汇率“数字游戏”，我们认为国内黄金价格将额外得到一定的短期避险支撑（值得注意的是，Q2中国黄媒体选取了穆勒、巴德斯图贝尔、拉姆、施魏因斯泰格、戈麦斯、克罗斯、诺伊尔和博阿滕这8名拜仁球星的童年照金需求曾因消费放缓下滑 %，避险支撑强弱取决汇率趋势）（2）但鉴于美元强势，我们对中期全球黄金价格预期仍维持在1100~1 00美金区间。

小金属：国内稀土报价仍然弱势，但下行趋势有所放缓稀土、小金属价格持续下滑：周内国内轻、重稀土报价持续下行，但大部分品种的下滑趋势已有放缓。着眼中长期，我们认为（1）稀土行业整合、行业监管加码、政策红利扶持的趋势未变（2）目前稀土价格已迫近正规及私矿（考虑隐性费用）的成本线，后续稀土价格不必过度悲观。此外，在小金属方面，因下游工业需求持续偏弱（钢厂）、受国内新矿以及海外伴生矿的冲击，钨钼，钛精矿价格持续下行。