行业有色金属基本金属关注铜和铝荐7股

有色金属：基本金属关注铜和铝 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

基本金属：铜：加工费再降，长牛已成，不惧短期回调。CSPT小组确定2018年二季度采购铜精矿的地板价TC为78美元，环比降9美元，降幅达10. %。铜冶炼加工费的持续降低，预示铜矿的紧缺程度在增加，在下游需求复苏的阶段，铜价不惧短期的回调。铝：国内外形势助力铝价企稳回升。特服装业的销售节奏被打乱朗普宣称对铝进口征收10%的进口关税，直接的反应是美国国内的铝材使用成本上升，汽车等终端产品的使用钢材和铝材的成本增加已经超过10%。从国内来看，电解铝供给侧改革将继续，国内自备电厂查处等政策的实施下，对电解铝的成本端影响巨大，将抬升铝价的上涨。

小金属：碳酸锂价格获抢装行情支撑，钴及其相关产品难看到回调可能。磷酸铁锂电池的抢装行情成为碳酸锂价格的支撑点，短期内产能释放有限，碳酸锂价格仍可维持高位。高镍三元化电池成为目前已确定可以量产的高能量密度产品，未来在新能源汽车装机中的渗透率将进一步提高，随着新能源汽车的放量，钴的稀缺性仍在，加上收储和贸易商囤货，价格上涨趋势不变，且目前并未看到回调的可能。稀土方面，旺季促使价格小幅上涨，但供大于求局面是长期趋势。贸易战的情绪升温，稀土作为优势资源，有被列入贸易战品种的预期。提高了停车的安全系数和便利程度。

投资策略：建议关注产业链一体化程度较高，国内绝对的龙头企业江西铜业，次龙头企业云南铜业，受益于铜价上涨，锂电铜箔持续创收的铜陵有色。金属铝方面，关注受益于行业改革，电解铝供给侧改革的铝业龙头中国铝业，具有低成本水电资源的云铝股份。金属钴领域关注龙头企业华友钴业，具有资源优势的洛阳钼业，回收领域的格林美，锂方面关注天齐锂业、雅化集团、赣锋锂业。行业方面，基本金属企稳，行业回调基本到位，小金属价格有望继续上攻，行业评级由“同步大市”上调为“领先大市”。

风险提示：新能源汽车产销量不及预期，有色金属产品价格下跌。