交通运输半年报披露结束航运航空股仍要看油哈

交通运输：半年报披露结束 航运航空股仍要看油价 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要公告：中远海能半年报，本集团持续经营业务完成货运量5,596.8万吨，同比增长12.8%，运输周转量1,9 0.1亿吨海哩，同比增长17.5%；持续经营业务实现主营业务收入为人民币49.18亿元，同比下降7.6%，持续经营业务主营业务成本为人民币 4.2 亿元，同比增长1.2%；实现归属于上市公司股东的净利润为人民币8.52亿元。

但貌似不是所有人都买账。 点评：2016年上半年，中远海能实施重大资产重组，向中远散货运输有限公司出售中海散货运输有限公司100%股权，并向中国远洋运输总公司收购大连远洋运输有限公司100%股权。在本次重组完成后，中远海能主营业务变更为油品运输业务及LNG运输业务。根据BP《2017年版.20 5世界能源展望》，能源消费区域结构由“由西向东”调整，中国正式取代美国成为全球第一石油进口国。2016年中国原油进口量达到 .81亿吨，同比增长1 .6%，石油对外依存度已达65%，预计20 5年将达到79%。中远海能作为油轮船队全球第一的企业，加上“国油国运”、“一带一路”、“中国能源进口需求持续攀升”等因素的影响，未来运输量将稳健小幅慢升。我们给予增持评级，建议投资者保持长期关注。

公告：中远海控半年报，期间归母净利润为18.6亿元人民币，去年同期为亏损约72亿元人民币。公司经营的集装箱船队规模达 42艘、176万标准箱，运力同比增加9.5%，排名全球第四位。公司现有覆盖全球的销售、服务点超过400个。

点评：中国出口集装箱运价指数CCFI虽然相比1年前有约150点的涨幅，但仍然处于缓慢回暖阶段。波罗的海指数也在8月末跌回1200之下。在市场趋弱情况下，海洋联盟的可有效化解运价下跌带来的冲击，抱团取暖给公司上半年盈利做出重要贡献。再看码头板块，中远海运港口的海外地区码头同比增幅高达 9.8%是其亮点，表示公司层面码头布局继续完善。考虑到公司握有 1条船舶订单，合计5 4,7 0标准箱，将给现有运力带来 0%的增量。再结合运价回暖趋势缓慢，我们持谨慎乐观态度，给予“持有”评级。

投资风险：油价上涨过快，运价复苏速度低于预期。