金融余额宝的影响及发展展望荐股计划

金融：余额宝的影响及发展展望 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1、余额宝的优势在于其广泛的直销渠道余额宝是由第三方支付平台支付宝为个人用户打造的一项余额增值服务,首期支持天弘基金＂增利宝＂货币基金。其较高的收益率，主要得益于其络直销渠道，加之尚未受到监管约束，余额宝可以反馈给用户相对于活期存款、甚至部分银行理财产品更高的收益。

2、提升银行的资金成本，对息差形成负面影响余额宝等产品的出现，加剧了银行存款的脱媒效应，提高了银行的资金成本，从而对息差形成负面影响。

、从发展趋势看，以余额宝为代表的产品模式存在三方面的压力：

1、监管压力；2、管理能力压力； 、利率下行周期风险。

4、未来展望：推动金融互联的发展，或走向合作共盈模式互联金融的发展，对银行带来压力的同时，也在加速推进银行的络渠道布局，为银行的络营销模式发展提供新的思路与借鉴。长远看，由于银行拥有广泛的实体渠道及庞大的基础资产，互联企业与银行之间有望走向产品合作开发、互利共盈模式。

虽然是第一次见面 投资建议及风险提示虽然行业整体性机会较小，但战略领先、业务特色鲜明、盈利能力强的银行股估值预期将与行业分化。维持“买入”。建议关注平安银行、招商银行、兴业银行、农业银行、浦发银行。风险提示：1、不良反弹压力；2、利率市场化推进过程中股价可能产生阶段性波动。