汽车厂商年底冲量荐7股公开

汽车：厂商年底冲量 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述中汽协发布2017年11月产销数据。

事件评论行业：年底冲量库存上升，销量总体符合预期。11月汽车产量 08.0 万辆（同比+2. 1%，环比+18.69%），创历史新高，反应厂商在购置税优惠即将退出背景下，对市场销量较乐观。11月汽车销量295.76万辆（同比+0.65%，环比+9.7 %），在去年高基数下同比微增长，环比增速大幅提升，体现年底旺季需求。11月产量高于销量，致使月末厂商库存较月初提高12.5万辆。考虑年底冲量和购置税优惠退出预期，预计全年增速约4.2%。

乘用车：价格指数趋稳，自主份额同比提升。1）乘用车销量258.95万辆（同比-0.0 %，环比+10.08%），同比基本持平，但从环比来看，符合年底旺季特点。分车型看，11月SUV销量110.92万辆，同比增长8.89%，拉动乘用车销量增长；轿车、MPV和微型车销量依旧处于下滑趋势。2）自9月以来全国乘用车价格指数趋稳，其中10月为94.9，车企促销力度收窄，企业盈利有望提升。 ）11月自主品牌乘用车市场份额45.81%，同比提高1.66pct，吉祥、上汽乘用车、广汽乘用车等公司表现突出。

商用车：客车进入传统旺季，重卡受去年高基数影响同比略有下滑。根据第一商用车，客车11月销量5.46万辆，同比增长5.64%；其中大型客车同比增长21.94%，连续四个月实现正增长。考虑到四季度为传统旺季，预计客车销量增速有望继续回升。11月重卡销量8.48万辆（同比-7.72%，环比-8.16%），受华北地区环保限产的影响及去年年底高基数影响，11月重卡销量同比有所下降，预计全年销量将超过11 万辆，同比增长55%。

新能源：补贴退坡预期下，11月新能源汽车销量表现亮眼。其中11月新能源乘用车销售8. 万辆（同比+81.2%，环比+22.4%），销量表现亮眼，主要由于乘用车在年油耗积分考核政策下，年底小幅冲量；2018年新能源补贴退坡预期促使消费者提早购买。

投资建议：建议关注三条主线：1）事迹增长确定且分红高的蓝筹品种：

华域汽车+上汽集团；2）看好新能源客车触底回升：宇通客车； ）关注高景气度细分领域龙头（豪华车&一汽大众&吉利产业链）：广汇汽车+星宇股份+拓普集团+宁波高发。