高考加油东兴证券美国政府关门与债务上限的僵局魏家

东兴证券：美国政府关门与债务上限的僵局 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

10月1日，美国两党尚未解决新财年政府预算分歧，致使美国政府非核心部门关闭。此次两党争议的焦点在于奥巴马新预算法案中关于临时拨款及医改延迟的法案。10月2日，奥巴马政府称不会为了重启联邦政府运转而协商国会的需求。而众议院共和党领袖计划推出措施提高债务上限，作为迫使奥巴马接受预算谈判的新尝试。从而将结束政府关门和提高债务上限的争论合并为一场财政之争。

观点：

所谓美国政府关门，只是关闭一些非核心部门，如公园、旅游景点，但军队、公共安全这些部门正常运作，各州政府也正常运作。但是约有100万联邦雇员将回家休假。美国政府关门并非第一次，历史上也有过17次关门经历，最长的一次在1995年底至1996年初克林顿执政期间，长达21天。美国两党制运作的摩擦之持久与激化情景，可见一斑。

1．政府暂时性关门对经济的短期影响轻微，若今年1到4月份的煤炭进口量都保持在1300万吨以上时间延长则对经济的冲击随之加大美国政府暂时关闭预计只会给经济带来轻微的直接影响，政府关门每持续一周，第四季度折合成年率的经济增速预计将下降0..2个百分点。但是如果延长政府关门时间，就可能降低美国四季度GDP增长0.5%。与美国政府关门相比，对经济有更大影响的是美国债务上限能否及时上调，这关系美国政府债券是否会违约。

2.债务上限能否上调比政府关门影响更大，若上限无法上调，将造成政府违约美国财政部长上周给出了财政部何时用尽“非常规措施”（一系列的会计处理方法，使政府能继续向公众发行国债，尽管政府已经达到国会设定的债务限制）的最新预期。财政部将最晚在10月17日耗尽这些措施，到时候美国政府将不得不严格地控制现金流，因此督促国会在此之前尽快提高债务上限。10月中之后，财政部预期只会持有约300亿美元的现金，这只能覆盖周的支出赤字。而到11月1日，财政部要支付社保、医保等项目的款项合计670亿美元。到11月15日这一天要迎来第一笔大规模票据利息付款，合计310亿美元。所以普遍预测，即使财政部能撑过十月份，但是到十一月份若不上调债务上限，财政部可能无法支付债券的利息，会形成技术性违约。如果在美国财政部耗尽资金前国会还没有提高债务上限，那么美国将迅速削减预算赤字以保证国债规模处于债务上限下方，并造成更加严重的财政收缩，将导致美国经济活动迅速下降。若美国无力支付国债利息，造成违约，美元价值下降，利率上升，将对全球经济造成冲击。