行业公用事业气荒再现倒逼多元化清洁取暖荐19

公用事业：气荒再现倒逼多元化清洁取暖 荐19股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期板块表现：

上周表现：公用事业板块整体下跌。沪深 00指数下跌2.51%，创业板下跌6. 0%，公用事业整体下跌6.60%。子板块电力板块下跌4.04%，水务板块下跌7.66%，燃气板块下跌9.86%，环保工程及服务下跌9.94%。

本期行业观点：

环保板块观点1：环保行业重点公司估值处于8年历史底部，看好行业龙头业绩确定性的提升。我们统计了环保行业16家重点公司数据，发现行业目前对应2017年平均PE为26倍，对应申万预测2018年PE为20倍，处于8年的底部水平。过去8年，环保行业估值最高为85倍，最低20倍，平均为 9倍。同样，行业PB也距离8年以来底部的10%分位以内，行业平均 .2倍，8年最高1 .0，最低2.4，平均5. 倍。目前在金融去杠杆的大背景下，投资者更加看重业绩的确定性和盈利模式的稳定性，环保板块估值不断下移，龙头估值水平已具备吸引力。环保行业按照我们的判断，正处于行业发展的中段，接下来随着非电行业大气政策的落地，黑臭河水环境治理市场等订单落地，我们认为龙头企业的订单和业绩的确定性都将大幅提升，尽管板块整体估值提升还较难看到，但市场集中度提升有望带来龙头估值溢价。

环保板块观点2：环保部强化环评事中事后监管，加快环评信息化建设。环境保护部近日发布了《关于强化建设项目环境影响评价事中事后监管的实施意见》，进一步强化环评事中事后监管加快构建综合监管体系，严格环评审批追究。自从12月发布《征求意见稿》之后，不到半年时间，《意见》高效出台，从七个方面部署工：总体要求、做好监管保障先从设计说起、创新监管方式、强化技术机构管理、加大惩戒问责力度、形成社会共治、强化组织实施7个方面。未来环保部将建设全国统一的环评申报系统、环境保护验收系统，并与环境影响登记表备案系统、排污许可管理系统、环境执法系统进行整合，统一纳入“智慧环评”综合监管平台。对排污企业的监管将进行全生命周期加强，我们看好环境软服务的相关企业，建议重点关注中金环境。

公用板块观点：中亚进口管道气锐减触发新一轮气荒，清洁化取暖再思考多路径推进。而是升华到了一个解决方案平台的地步。而云存储和大数据相关技术将为视频监控行业带来存储架构、虚拟化、安全性和高效处理等方面的变化中石油天然气销售公司的数据显示，中亚来气由1.2亿方进一步降至0.7亿方。国内天然气资源口达到约 000万m/日。内蒙古、陕西、甘肃、青海、河南等多地已陆续启动新一轮天然气限供。江苏如东LNG挂牌价较年初大涨约49%。北方“煤改气”或再面临用气紧张的局面，清洁化取暖仍需多路径推进。我们分析认为，考虑经济性时，天然气优于电力；但从能源替代的难易度上看，电优于天然气。综合考虑经济性及可行性，分布式清洁取暖替代散烧煤有必要因地制宜、统筹规划“煤改气”、“电代煤”等多重路径。而集中式取暖仍以清洁燃煤为基础热源。

重点池推荐：

公用行业：1）电力：国投电力、长江电力、桂冠电力、湖北能源、申能股份；2）清洁能源：中国核电、联美控股、深圳燃气、太阳能。

环保行业：1）大气+监测：清新环境、先河环保、雪迪龙。2）水环境：万邦达、中金环境、博世科。 ）固废：启迪桑德、中再资环、东江环保、龙马环卫。