公用事业行情一路低迷提前入冬源泉

公用事业：行情一路低迷 提前入冬 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◎投资要点：

国外光伏行情震荡不定，光伏公司危机重重。光伏行业受欧洲经济影响严重，加之去年扩产导致的产能过剩，11年以来一路疲软，欧洲光伏补贴政策的不确定性更是为光伏行业披上了一层神秘的面纱，很多企业持观望态度，国外很多公司受价格不断下挫影响，纷纷宣告破产。纵观全球，光伏市场由原来的欧洲为龙头，逐步向亚洲和美国转移。国内市场逐步被开启，我国上电价政策的执行，为国内市场的开启注入了动力。

国内行业热情不减，积极寻求发展机会。国内长期依赖欧洲市场，受欧洲经济衰退的影响，国内光伏行业短期内继续低迷。同时遭受国外挥棒夹击，国内光伏行情艰难。但是投资热情不减，等待机遇到来。随着光伏上电价政策的出台，以及国家对新能源行业的大力支持，国内的装机量将大幅增长。

何乐而不为呢？帮会循环任务就是刷怪饱受行业寒冷，上市公司运行压力增大。光伏行业萎靡，产品价格不断下跌，双重压力下，国外公司运行压力加大，很多企业都宣告破产。国内公司同样难于支撑经营状况，多数公司三季报情况业绩不佳。产业链产品价格不断跌破低点，很多小公司面淘汰的危险。

多晶硅受下游需求消极影响，价格跌幅加快。受下游需求无力影响，多晶硅价格连续下跌，近期经济低迷状况没有出现改观，跌幅明显加快。国产和进口多晶硅的价格已经跌破 5$/kg，国内许多成本控制不良的多晶硅企业面临破产危险，大型量产企业还能够维持一定的毛利率水平。

硅片价格稳步下跌企业纷纷停产。国外经济持续疲软，需求不断减弱，下游价格不断下调对硅片预期下跌仍有较大压力。目前国内硅片企业大部分处于停产状态，更有为数不少的单晶125硅片企业面临停产。

电池片价格猛跌后小幅续跌，成交惨淡。节后部分厂家陆续恢复生产，但成交持续低迷。临近年底，即使欧洲需求略有回升，价格也将持续走低。上游硅片厂商停产较多的现象出现后，现电池片停产的厂家也日益增多。

组件价格不断创新低，市场回暖渺茫。组件价格与上游电池片价格的走势相关，节后一周国内组件价格下跌严重。节后第二周跌幅收窄，组件持续小幅下跌。虽然港口组件询价者陆续增多，但行情持续低迷状态，价格基本处于底部运行，交易清淡，订单寥寥无几。

上市公司业绩不佳，股价下跌严重。随着三季报的逐步披露，多数光伏公司三季度业绩低于预期。同比保持一定的增长，与二季度相比，业绩下滑，存货压力大，多数公司两周股价跌幅超过5%。美股公司同样压力巨大，美国7家光伏企业向美国国际贸易委员会提起申请，要求美国限制中国太阳能电池进口，并征收100%的反倾销税。尚德电力、英利能源等多家企业均榜上有名，股价走势起伏跌宕。

美国、亚洲等市场有望开启。虽然整体行情不景气，但是行业整合正在加速进行，更有利于光伏市场的长期发展。美国、亚洲等新型市场正逐步开启。