时隔三年再热销基建信托会否重新受限DG

见习 魏域涛

用益工作室日前发布《2012年7月集合资金信托产品统计》，统计显示，7月信托公司成立的集合资金信托产品总规模与6月大致相当，收益水平有所反弹。其中，基建类信托依然以222.28亿元的成立规模继续领跑各类信托产品。

根据北京市年初公布的计划用益信托首席分析师李旸认为，由于今年基建类信托融资规模远小于2009年，像三年前那样受到监管层风险提示的可能比较小。

从成立情况来看，7月份集合资金信托产品成立429个，成立规模为763.66亿元，与上月相比，成立产品数量持平，成立规模环比略有上涨，涨幅为8.37%；与去年同期相比，产品数量同比减少2.65%，但成立规模有所上涨，同比涨幅为0.53%。

从预期年收益率来看，7月份成立的集合资金信托产品的平均预期年收益率为9.31%，环比上涨了49个基点，同比上涨16个基点。

用益信托分析师颜玉霞表示，同今年全年平均收益相比，7月预期收益仍有所下降，这说明预期收益水平总体呈下降趋势。

从7月份的成立规模来看，基础产业领域继续成为融资大户。用益信托数据显示，7月份基础产业领域的集合信托成立数量为81个，占比19%，成立规模为222.28亿元，占比29%，成立规模继续占据各类集合信托榜首。

“今年大量的地方债务平台的存量债务到期，而土地财政吃紧，债务展期和借新还旧成了地方政府的必然选择。”普益财富研究员范杰表示，由于银行对借新有较苛刻的条件，信托成了一个较好的选择。

由于基础产业建设项目中很大部分是由地方政府牵头主导，此类业务天然地与“政信合作”及“地方融资平台”有着千丝万缕联系。有了地方政府“托底”，基础设施信托收益率之高不亚于房地产信托，且产品频频遭遇“秒杀”。

安邦咨询认为，政信合作只是地方政府解决债务问题的一种权宜之策，但无法真正缓解地方政府的偿债压力，还会导致风险向社会资金的转移。

值得注意的是，三年前基建类信托曾引发过一波热潮，后因监管部门出台风险提示而陷入低谷。三年前，受中央政府的四万亿经济刺激计划出台的鼓舞，一轮基础设施建设热潮在各地兴起，地方政府纷纷采取各种手段为项目融资，信托也是其中的渠道之一。

“当年的情况和现在的背景不一样，上一轮以中央政府为主，这一轮以地方政府为主。而且基建类信托的规模也不一样，上次的规模要大一点，因为受到政策的影响，当年占了很大比例的银信合作项目被叫停了。”李旸向本报表示，就目前状况来看，基建类信托的成立受到限制的可能性不大。