高考加油医疗保健关注业绩确定和盈利改善标的荐6股魏家

医疗保健：关注业绩确定和盈利改善标的 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周申万医药生物指数上涨0.82%，继上周小幅回调整理后继续上涨，但仍跑输沪深 00指数0.1个百分点。统计局公布2017年月份医药制造业数据显示，主营业务收入和利润分别同比增长11.9%和18.7%，与2016年同期+10.0%的收入增速和+1 .8%的利润增速相比，均有明显提升。中报期已结束，分析申万医药生物板块259家上市公司业绩，主营业务收入和利润分别同比增长17.4%和20.4%，增速好于医药行业整体，74%的企业归母净利润增速为正，15%的企业增速在50%以上。细分行业中，医疗服务、医疗器械和医药商业收入增速居前三位，生物制品、医药商业和医疗服务净利润实现较快增长。

我们认为，医药行业仍受医改政策影响较大，整体上未能走出独立行情，上半年市场偏好消费属性的医药企业和业绩稳健估值相对较低的白马股，受部分公司中报业绩不达预期、以及市场风格切换影响，部分前期涨幅较大的医药消费和白马公司股价出现较大回调。预计在零加成、一致性评价、两票制、二次议价等政策的影响下，后续行情仍将持续分化，业绩确定性高、基本面强、估值合理的公司，以及盈利改善、业绩具有持续性的公司应给予重点关注。四条投资主线包括：（1）受控费影响小品牌医药消费企业和OTC企业，如东阿阿胶、华润三九；（2）受益医保目录调整，拥有独家品种，研发和销售能力强的创新药和仿制药企业，如益佰制药、天士力、恒瑞医药、翰宇药业；（ ）产品结构调整，盈利逐步向好的企业，如理邦仪器、康缘药业；（4）经营向好，具备国企改革动力的企业，如山东药玻、新华医疗。

市场回顾：截止9月1日，上证综指报收 67.1但它的外观尺寸要比宝马3系Li、奔驰C级等这些加长后的德系豪华品牌中型车大了不少。基本介乎于它在美国市场上的两大主要竞品雷克萨斯ES和凯迪拉克XTS之间。 林肯MKZ全系标配了自适应LED前大灯2点，单周（8月28日至9月1日）累计上涨1.07%，中小板指数累计上涨2.60%，创业板指累计上涨2.89%。一级行业中，仅银行、家用电器和国防军工 个行业下跌，其他行业均上涨。申万医药生物指数报收7647.64点，累计上涨0.82%，涨跌幅排在行业第21位，跑输上证综指。细分行业方面，仅医药商业与中药下跌，其余子行业均上涨。其中，医药器械相对涨幅较大，涨幅为 .92%，跑赢医药生物指数。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 7.5倍，较上周下跌0.5个单位，比2007年以来的均值 8.09倍低0.59个单位不当添加推广关键词 企业被判赔4万元；相对于沪深 00的1 .81倍PE的估值溢价率为171.54%，位于相对低位。

行业动态：（1）CFDA、卫计委发文明确疫苗配送要求。（2）北京市人社局发布关于将多拉司琼注射剂等药品纳入本市基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品报销范围有关问题的通知。（ ）上海市《关于促进本市生物医药产业健康发展的实施意见》于9月1日开始实施。（4）FDA批准诺华突破性CAR-T疗法。（5）工信部药企百强榜发布。