行业商业零售零售行业4Q2018公募基金持仓

商业零售：零售行业4Q2018公募基金持仓分析 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

4Q2018基金重仓持股中零售行业比重环比上升0.49pct至1.89%根据Wind数据，4Q2018基金重仓持股中零售行业比重为1.89%，较 Q18上升0.49pct。同时零售/A股市值4Q2018环比下降0.0 pct至1.67%，2015年以来基yahoo等金重仓零售股比重首次实现超配。

4Q2018基金持仓永辉超市、老凤祥被大幅增持，苏宁易购遭减持明显商贸零售行业内部分化明显，永辉超市、老凤祥被大幅增持，南极电商被小幅增持，苏宁易购遭减持明显。从基金重仓持有数量上来看：4Q2018排名前三的零售板块标的分别为永辉超市（111只）、南极电商（58只）、苏宁易购（57只）。4Q2018排名前 0标的键盘、触摸板操作舒适中，17个标的重仓基金数量较 Q18有所增加，永辉超市（69只增至111只）、老凤祥（15只增至50只）、南极电商（46只增至58只）重仓基金增幅超过10只。4Q2018排名前 0标的中10个标的重仓基金数量较 Q2018有所下降，其中降幅最大的前三分别为苏宁易购（115只降至57只）、家家悦（ 5只降至28只）。

从基金重仓市值来看：4Q2018排名前三的零售板块标的分别为永辉超市（61.8 亿元）、南极电商（29.86亿元）、苏宁易购（12.90亿元）。

4Q2018排名前 0标的中，17个标的基金持有市值较 Q18有所增加，其中增幅最大的前三分别为永辉超市（28.6亿元增至61.8亿元）、老凤祥（ .6亿元增至7.4亿元）、南极电商（27.6亿元增至29.9亿元）。4Q2018排名前 0标的中，12个标的基金持有市值较 Q18有所下降，降幅最大的是苏宁易购（28.6亿元下降至12.9亿元）。

从基金重仓市值占总市值比例来看：4Q2018排名前三的零售板块标的分别为南极电商（26.79%）、家家悦（22%）、周大生（10.74%）。从环比增幅来看，4Q2018增幅前三名分别为珀莱雅（+6.68%）、永辉超市（+5.46%）、北京城乡（+4.12%）；后三名分别是美凯龙（1.88%）、苏宁易购（-1. 8%）、王府井（-1.11%）。

风险提示经济放缓抑制消费需求；资金、人才、技术等瓶颈制约传统企业的变革；人工租金成本上涨，电商持续分流。