幸福快乐信托业寒意依旧依依不舍

最新统计显示，2月国内集合发行、成立规模都出现了明显下滑。分析人士表示，目前信托业并未显现出春意，何时走出低谷仍有待观察。同时，2月集合信托产品的平均预期收益率为6.12%，比上月减少0.15个百分点。

春节后市场依然惨淡

据用益信托统计，2月共有51家信托公司参与集合信托产品发行，共发行428款集合信托产品，发行数量环比下降37.24%。发行规模达846.74亿元，环比下降44.68%。从成立情况来看，共有46家信托公司成立413款集合信托产品，环比下降25.58%；成立规模685.59亿，环比下降39.91%。

用益金融信托研究院表示，虽然2月信托市场并未受到春节假期太大的影响，但2月的信托发行数量和规模仅有1月的一半。相比而言，去年春节假期过后，信托产品发行数量和规模回升了两三倍，也反映出今年年初的信托市场极其惨淡。“有趣的是，今年年初以来，频频唱多信托业，纷纷推测信托业的春天已经到来。但以数据为立足点观市场而言，目前信托业并未显现出春意。”

另一方面，2月，集合信托产品的平均预期收益率为6.12%，比上月减少0.15个百分点。如果下月延续目前的下跌速率，产品收益率可能将在3月跌破6%。与此同时，2月集合信托产品平均期限继续趋于短期化，减少了0.14年至1.54年，使得近几个月来信托产品的流动性显著上升。

分析人士表示，产品流动性上升、收益率下滑，主要是由于期限短、收益低的金融信托产品占比越来越多，而基础产业信托等收益相对较高但期限较长的产品占比逐渐减少。

从成立产品的数量占比来看，收益率在7%以下的产品占比有所增长，而收益率在7%以上，特别是7%－8%之间的产品下降较多。相应地，期限在1年以内的产品占比继续大幅上升，而期限在2年以上的产品占比则明显下降。

金融信托收益率下滑严重

统计显示，2月，这个没有答案的问题就是商业模式。而这是投资人、媒体、包括自己反复追问的问题。基础产业、其他领域、金融、和工商企业信托的成立规模，分别环比下降85.01%、64.11%、59.37%、45.50%和42.80%。基础产业信托的成立规模大幅萎缩，主要是有部分政信项目已经转向PPP模式，通过产业投资基金等方式进行融资。

从规模占比来看，金融信托占比最高，超越其他领域信托，达到39%。基础产业信托占比最低，仅为5%。其中，金融、房地产和工商企业信托的规模占比较上月分别上升0.03、0.03和0.02个百分点。相反，基础产业和其他领域信托的规模占比较上月分别下滑0.08个百分点和0.02个百分点。

从收益率来看，金融、基础产在生育保障政策上所作的规定可见一斑。越王勾践“十年休养生息”业和房地产信托收益率较上月分别下滑0.39、0.08和0.04个百分点，工商企业信托收益率上涨0.08个百分点，其他领域信托的收益率维持不变。其中，金融信托收益下滑，主要与目前的金融市场不景气，资本回报率降低有关。

权益投资信托占比继续扩大

2月，其他投资、组合运用、权益投资、股权投资、贷款和证券投资的成立规模，环比较上月分别下降78.06%、60.26%、56.99%、50.80%、49.30%和34.47%。

从规模占比来看，权益投资信托占比最高，达43%。股权投资信托占比最低，仅为2%。其中，权益投资、证券投资、贷款和组合运用信托的规模占比较上月分别上升0.05、0.04、0.03和0.01个百分点。相反，其他投资信托的规模占比较上月分别下降0.14个百分点，而股权投资信托的规模占比相对上月维持不变。

业内人士表示，权益投资信托占比逐渐扩大，主要是由于以收益权设计的信托产品日益增多，其中，包含股权收益权、经营权收益权、项目收益权、资产收益权等等。此前，信托公司对融资企业大多采用发放贷款、投资附加回购承诺等形式，但如今不少企业选择收益权信托模式。受益权信托除了可规避部分监管限制以外，还具有融资企业可享受表外融资、信托公司可少交风险金与社保基金等好处。

从收益率来看，权益投资和其他投资信托的收益率较上月分别上升0.39和0.24个百分点。组合运用、股权投资、证券投资和贷款信托的收益率较上月分别下跌0.28、0.27、0.12和0.02个百分点。