高考加油上海证券新三板分层方案落地魏家

上海体格强健、气质阳光证券：新三板分层方案落地 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

全国中小企业股份转让系统公司上周五发布实施《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办并调动多方参与积极性法（试行）》（下称《分层办法》），该办法对新三板市场创新层的分层标准、维持标准、层级划分及调整等内容作出了明确规定。自2016年6月27日起，新三板市场将正式对挂牌公司实施分层管理。

创新层进入方面：

具体而言，《分层办法》规定申请进入创新层的挂牌公司须首先满足五类共同标准：除共同标准外，申请进入创新层的挂牌公司还需满足三类差异化标准之一（分别侧重于盈利要求，成长性要求，做市市值要求。）按照规定，不满足创新层准入条件的新三板挂牌公司，将自动归入基础层。

另外值得一提的是，《分层办法》似乎让私募机构沐浴政策春风。

在现有标准的基础上，满足新增加了8个方面的条件情况下，私募机构可以挂牌准入创新层。证监会还拟开展私募基金管理机构参与新三板做市业务试点。分步骤推进私募机构参与做市业务试点备案管理工作。但全国股转公司暂不受理其他具有金融属性的企业（小贷、担保、融资租赁、商业保理、典当等）新的申请，已受理企业终止审查，待政策明确后重新申报。

创新层维持方面：

在提出准入标准的同时，《分层办法》还对新三板创新层设置了三套维持标准，并明确在层级调整时，创新层挂牌公司若不能满足三套维持标准之一，将被调整到基础层。按照规定，挂牌公司每年进行一次层级调整，未来可视市场需要逐步提高或降低层级调整的频率。

全国股转公司负责人表示，市场分层不是将挂牌公司简单地分为“好与坏”、“优与次”，分层的主要目的是更好满足中小微企业差异化需求，合理分配监管资源，同时有效降低投资者的信息收集成本。

自全国股转系统扩大试点至全国以来，新三板挂牌公司数量快速上升，海量市场规模已经形成。截至2016年5月27日，全国股转系统挂牌公司数量已达7 94家，且仍保持高速增长态势。与此同时，随着挂牌公司数量增加，挂牌公司在发展阶段、经营水平、股本规模、股东结构、融资需求等方面差异愈发明显，在交易频率、价格连续性、市值等方面差异也越来越显著。