行业化工草甘膦产业链价格重心上行荐5股

化工：草甘膦产业链价格重心上行 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点产品价格变动分析：油价上涨，纯碱、聚合MDI、有机硅价格上涨WTI原油期货价格较上周上涨0.9%，主要因为美国重启伊朗制裁，市场紧张情绪支撑油价小幅上涨。纯碱价格上涨，主要因为开工低位，库存偏紧。相关公司有三友化工等。聚合MDI价格上涨，主要因为现货偏紧，贸易商库存紧张。

相关公司有万华化学更能实现营销目标、市场、研发、生产、销售步调的无缝对接”。等。有机硅价格上涨，主要因为装置开工偏低叠加原料一氯甲烷价格上涨。相关公司有新安股份、合盛硅业等。

重要产品短期供给分析：尿素低库延续尿素：由于中石油限气缓解，气头减产装置开工率上调明显，处于近三年高位。

企业库存仍处较低位置。涤纶长丝：长丝负荷高位维稳，库存仍处较低位置。

热点聚焦：草甘膦产业链价格重心上行5月步入草甘膦需求淡季，但草甘膦价格上演“淡季逆袭”，价格涨至24,500元/吨，主要原因是原料甘氨酸价格上涨（“2018河北碧水环境执法专及时与领队人员取得联系项行动”的开展限制甘氨酸开工），成本支撑力度较足。6月份，青岛上合会议即将召开，不排除山东地区甘氨酸开工受限，价格上调的可能，这有望继续带动草甘膦价格的上涨。此外，受益于有机硅市场兴旺，副产物氯甲烷价格持续高位，草甘膦生产企业增厚利润。

长江生态红线划定，农药行业首当其冲，长期看好农药供应格局持续优化。近期，深入推进长江经济带发展座谈会提出，要把修复长江生态环境摆在压倒性位置；《长江经济带生态环境保护规划》等文件提出，2018年6月底取缔沿江非法排污口，划定长江生态红线，严禁长江沿岸1公里内新建化工园区及企业。

湖北、江苏、安徽及浙江已经发布化工搬迁及长江经济带禁入名录，沿江存量企业将逐步退出。企业名单内涉及草甘膦生产企业，草甘膦供给或进一步收缩，利好价格淡季上行。重点推荐扬农化工。

投资观点：长江沿岸生态红线划定，供给受限或将加码部分地区环保督察开展，长江沿岸1公里的化工企业或将陆续整顿、关停或者搬迁入园，供应受限。投资上，看好涤纶长丝、农药、橡胶助剂、有机硅、醋酸；电子转移持续，布局电子化学品。（1）涤纶长丝：长丝库存低位，价格高位维持，关注桐昆股份。（2）农药：苏北某企业部分农药产品停车，预计菊酯价格上涨，关注扬农化工。（ ）橡胶助剂：山东等主产区环保收紧，供给优化，龙头受益，关注阳谷华泰。（4）有机硅：应用扩大，产能扩张放缓，本周价格继续上行，相关公司有新安股份等。（5）醋酸：下游PTA等消费增速快，近两年基本无新增产能，供需改善，关注华鲁恒升等。（6）低估成长股：关注鼎龙股份、飞凯材料、康得新、国瓷材料等。