信息科技回归业绩确定细分领域荐股鼓励

只要经历一场决斗并取得胜利信息科技：回归业绩确定细分领域 荐14股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

TMT行业策略周报要点（12..22）国内市场回顾：上证指数下跌，TMT各行业下跌。上周A股净流出 85.5亿元，TMT行业资金大量流出 4.7亿元，占A股净流出资金的8.9%，其中，通信（-1 亿元）>电子元器件（-1 . 亿元）>计算机（-14.4亿元）>传媒（-2 .6亿元）。上周上证综合指数下跌5%、沪深 00下跌4.98%、创业板下跌2.11%。

TMT子行业市场表现排序为：电子元器件（- . 2%）>计算机（- .97%）>通信（-4.76%）>传媒（-6.04%）。

主题板块市场表现排序为：智能交通（-1.7 %）>络安全（-2.21%）>安防监控（-2.49%）> D打印（-2.67%）>电子商务（-2.78%）。

国际市场回顾：美国经济超预期复苏，美股科技股大幅上涨。上周纳斯达克指数上涨 .66%、道琼斯工业指数上涨2.96%。纳斯达克板块TMT各行业整体上涨，其中，Computers（4.87%）>Semiconductors（4.45%）>Software（ . 4%）>Telecommunications（ . 1%）>Media&Advertising（ .25%）。美股GICS信息技术板块中国概念股平均涨幅达 .29%。我们认为，经济复苏将推动美国科技股延续上行趋势，而A股科技公司短期有调整压力，美股与A股科技股走势或将继续背离。

投资逻辑：

TMT短期承压，回归业绩确定性强，估值合理的细分领域。上周美联储宣布将于明年1月开始购买资产规模从850亿美元/月削减至750亿美元/月，标志QE将逐步退出。QE退出将有利于资金从新兴市场回流美国，短期对A股为负面影响。而近期新三板扩容方案出台，未来中小市值企业供给将逐渐增加，新三板扩容对中小市值公司的估值形成压力。目前，创业板PE整体估值为51倍，TMT各子行业PE估值为 5~45倍之间，估值处于历史区间的较高水平，而201 年预测盈利增速位于25%~ 8%区间。我们认为，QE退出、新三板扩容、以及新股上市在即均对估值相对较高的TMT板块形成压力。短期回归业绩确定性强，估值合理的TMT细分行业，同时关注有实质性推进的国企改革，上周《上海国资改革意见》的发布成为国企改革的有效催化剂，TMT行业重点关注CEC、CETC、以及文化传媒领域的资产整合。

另外，发改委表示将尽快发布国家新型城镇化规划，建议关注智慧城市及安防相关板块。

投资策略（短期关注低估值蓝筹及业绩确定性强的优质成长股）。我们认为，短期关注低估值蓝筹，回归业绩确定性强，估值合理的TMT细分领域。细分行业投资逻辑梳理：通信：关注中长期投资逻辑，4G投资加速及终端需求放量的产业链机会；电子元器件：进入传统消费旺季，短期关注智能终端产业链的备货行情，同时布局2014年业绩确定性强的4G智能终端、LED、安防、蓝宝石、以及移动支付等领域。传媒：短期关注国企改革与文化改革双重利好的驱动下，国有文化传媒公司将迎来经营与估值的双重拐点。计算机：近期亚马逊公有云服务AWS正式落地中国，CDN服务商受益大幅上涨。而新兴城镇化规划或将于近期出台，关注智慧城市。中长期强调信息安全投资主线，重点关注金融IT、IT产业链中关键领域的国产化替代、智慧城市、以及公共信息化升级。

主题投资提示：建议关注2014年1月7日召开的2014年美国CES国际消费性电子展览会。CES国际消费性电子展览会是世界最大的消费类电子产品和技术展，是全球消费电子产业的风向标。重点关注大尺寸屏幕、柔性屏幕、生物识别、以及64位处理器等相关技术的新产品发布，利好消费电子产业链上市公司。