建材或存预期差荐股哈

建材：PPP或存预期差 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

胡须一日平均生长0..5mm ■全年延续 季度增长态势，园林板块高增企业集中：截至2018年1月10日，建筑装饰板块124家企业已有45家发布预告，发布比例 6. %，其中 6家企业业绩呈增长态势（占发布比例80%），21家企业增幅 0%以上（占发布比例 . %），基本延续三季度88%的企业业绩增长的态势。从细分板块分析，园林工程板块已发布预告企业中高增比例最大，8家已预告企业中5家业绩增长 0%以上；装修装饰业绩发布比例最高，25家公司已有16家发布业绩预告，其中11家预增，4家平稳，1家亏损。

■预计2017行业正增长，重点标的高增可期。结合建筑行业细分板块近5个季度业绩表现、2017年前三季度业绩表现、业绩预告情况和上市公司在手订单情况分析，我们预计建筑行业2017年整体业绩增速在10%以上，其中园林工程、专业工程、装修装饰、基础建设和房屋建设5个二级子行业业绩增速依次在>50%、10%-20%、10%-20%、10%-15%和5%-10%区间。就安信重点跟踪的24个标的来看，我们预计业绩翻倍的有4只，业绩在50%~100%区间的6家，业绩在0%~50%区间的有12家。

■建筑业有较强韧性，关注估值修复投资机会。2017年以来PPP监管政策持续出台、资金利率水平不断抬升以及进入2018年以来有关金融机构对PPP项目停贷的相关报道，使得市场对建筑行业偏悲观预期一再发酵，2017年 季度以来建筑行业各细分板块均呈现较大幅度回调。

我们认为我国建筑业依然有较强的韧性和发展潜力，在年初信贷相对宽松的背景下，预计一、二季度基建和房地产投资仍将保持相对快速；同时，从PMI指标，企业新签合同、建筑业各细分行业业绩预告等综合因素看，建筑行业仍处于较高景气状态；从行业近5个季度业绩表现，建筑行业各细分板块营业收入及净利润逐季爬坡加速，上市公司市占率持续提升，资源向龙头优势企业集中，行业龙头的估值优势不断显现，当前时点，我们建议适当关注建筑板块估值已从“折价”向“溢价”转换的现实，在当前市场风格下，低估值、稳健增长的建筑企业或面临估值修复投资机会。建议关注中国建筑、中国交建、葛洲坝等。