信息科技投资价值显现静候市场转向公开

信息科技：投资价值显现 静候市场转向 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业核心观点：

今年以来软件产业保持快速增长势头，但前3季度计算机行业跌幅排名第二，远远跑输大盘；绝对估值压力缓解，相对估值仍居历史高位。从三季度业绩预告来看，上市公司保持较快增长，但增速较去年及二季度放缓。从公司估值来看，中长期投资价值显现，参考行业在年走势，我们保持计算机行业“同步大市”评级，部分个股已具备投资价值，但行业整体行情仍需静候市场转向。

投资要点：

前三季度计算机行业跌幅较大,估值压力减缓：截止到2011年10月14日，中信计算机相比年初跌幅27.5%，最大跌幅 0.8%，而同期沪深 00指数跌幅16.5%，最大跌幅20.0%，板块相对大盘跌幅11%。3季度以来行业跌幅8.9%，跑赢沪深 00指数 .7%。目前中信计算机板块市盈率（TTM，整体法）为 6. 倍，处于两年来的低点。板块相对于全部A股的溢价为155%，依然处于历史高位。

软件产业保持快速增长：今年前八个月，我国软件产业增速呈上升态势，其中8月份完成软件业务收入15 2亿元，同比增长 6. %，高出7月份4.9个百分点，达到今年以来单月最高水平。

中长期投资价值显现，行业整体机会仍需静待市场转向：参考年历史走势，计算机行业在市场下行期间跌幅高于大盘。

因此虽然从目前估值看，很多个股已具备投资价值，但行业整体性机会仍需静候市场转向。

投资主线：大盘震荡寻底过程中，我们建议更加关注个股的安全边际，寻找事迹稳定增长，估值较低的个股中的投资机会。

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