行业日常消费品国内原奶价将迎拐点荐1股

日常消费品：国内原奶价将迎拐点 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：12月6日GDT全球乳制品第177次拍卖完成，GDT价格指数再次上涨 .5%至 622美元/吨。其中恒天然全脂奶粉中标价格 59 美元/吨，环比上涨4.9%；脱脂奶粉中标价格2570美元/吨，环比上涨1.4%。

投资要点全球牛奶主产区产量持续下降支持奶粉拍卖价格淡季不淡。1）新西兰10月份原奶产量 0 .6万吨，同比下降5.45%。而10月份本来应该是新西兰2016/2017奶业年度的高产期，产量却有所下降。新西兰2016/2017奶业年度前5个月累计产量7 2.6万吨，同比下降2.40%。这可能是由于新西兰减产因素叠加地震影响所致。2）欧盟9月份原奶产量1186万吨，同比下降2.90%，已连续4个月持续下滑，且9月降幅最大；预计欧盟4季度减产106万吨原奶产量计划将执行到位。 ）澳大利亚10月份原奶产量99.8万吨，同比下降14.71%，连续12个月持续下滑。

国内外奶价差距缩小，国内原奶价格将迎拐点。奶业协会统计数据显示，10月份我国进口大包奶粉19,5 9吨，环比增长19. %，同比下降0.7%。10月不久的将来份大包奶粉进口平均价格(CIF)为2,4 2美元/吨，环比下降 .4%，同比下降8. %。月份，我国累计进口大包奶粉516,282吨，同比上升9.2%。月份大包奶粉进口平均价格为2,407美元/吨，折合人民币15,871元/吨。从前10个行业研究报告此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分-2-月进口价格来看，进口奶粉价格还有优势。但是按照这次最新的全脂大包奶粉价格折算，加上运费和关税等，进口原奶价格估计为 .4- .5元/公斤，和11月 0日国内主产区 .49元/公斤价格已非常接近。国内外更多的博客主来测试我们的产品奶价接近将使得对原料奶的需求转向国内，拉动国内奶价上行。若进口奶价继续上涨，将导致国内奶价拐点将加速到来，上涨超预期。