交通运输单价总体趋稳荐股牛

交通运输：单价总体趋稳 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

与18日相比上涨0.40元/羽； 报告摘要：

事件：国家邮政局公布6月全国快递数据：6月，全国快递服务企业业务量完成 4亿件，同比增长 2.1%；业务收入完成419.9亿元，同比增长29.6%。

点评：

6月份快递业务量增速持续回暖，增速保持 0%+。6月份全国快递业务量同比增长 2.1%，继5月增速重回 0%+以后，继续保持高增长，符合我们前期对6月行业增速的判断，主要考虑到618电商购物节对电商快递业务量的拉动。从快递区域来看，6月东部、中部、西部地区快递业务量增速分别达 1.4%、 4.8%、 7.5%，东、中、西部快件占比分别为81.0%、11. %、7.7%，与去年同期相比，东部件占比下降0.5pct，中、西部件占比分别提升0.2pct、0. pct，快递“向西、向下”趋势显现；分专业来看，6月异地、同城、国际/港澳台快递业务量增速分别达 .4%、27.7%、48.1%，异地、同城、国际件占分别为74.4%、2 .7%、1.9%，与去年同期相比，同城件占比下降0.8pct，异地件、国际件占比分别提升0.6pct、0.2pct，同城件占比继续呈现下降趋势。

6月快递单价环比转正，快递企业集中度保持提升。6月快递单价为12. 5元，同比-1.8%（16年同期降幅为- .1%），同比降幅持续收窄，环比+1.1%，单价总体呈趋稳态势，符合我们对快递单价下降空间有限甚至可能温和上涨的判断。月快递企业CR8为77.8，较月上升了0.1，快递企业集中度的持续上升利好上市龙头快递企业。

快递服务质量持续改善，服务络覆盖率进一步提升。6月全国快递服务有效申诉率为 .97件/百万件，同比减少0.68，创下六年来新低，快递企业服务质量持续改善；二季度，全国重点快递企业乡镇点覆盖率达到82.6%，进一步畅通了“农产品进城”和“工业品下乡”双向流通渠道，随着快递服务络不断向下向西延伸，快递公司在中西部地区的揽派件数量和整体服务质量将得以提升。

投资建议：下半年是快递行业的传统旺季，我们认为我国快递市场增速将逐渐趋稳，增量更为可观，快递行业 0%+的增速更趋于理性，随着单价的不断趋稳和集中度的提升，快递企业有望真正实现量、价、利齐升的局面。17年关注龙头分化，继续推荐市占率与服务提升显著的韵达股份，关注战略清晰、业绩有望回升的圆通速递。

风险提示：快递业务量不及预期；行业大规模价格战。