银河证券助推产业强国关注行业寡头与区域龙了

银河证券：助推产业强国 关注行业寡头与区域龙头 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

1月22日工信部联合发改委等12个部门联合印发《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，对汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药和农业产业化共九大行业和领域的兼并重组工作提出了主要目标和重点任务，其中特别明确了2015年要达到的产业集中度要求。

意见发布的政策背景。这些产业的低集中度低水平竞争格局亟待改变，通过并购重组压缩产能优化结构是既定战略。

并购重组有利于实现我国产业结构高级化，助推产业强国。产业结构的高级化是产业提升竞争力的基础。如果中国的主要产业仍然维持极其分散的产业格局，势必在国际竞争中处于内部无序竞争的状态。并购重组是实现产业结构高级化的必然过程，寡头龙头与垄断竞争是产业结构高级化的主要形式。对于我国产能普遍过剩的现状，通过并购重组是实现产业结构高级化的必然途径，符合我国产业结构调整的大方向。

550)this.width=550" /> ：你给我的第一感觉是很文静很秀气的女生 短期不能给予过高期望。一是由政策主导的并购重组并不鲜见，一直都在进行。本次重组有哪些不同之处，效果如何，还需观察。二是政策主导的重组效果有时候并不好，没有协同效应，规模扩大了但效益提高不明显。三是即便政策主导的重组难度也不小，地方政府支持下的企业难以实现完全的市场化并购，民营企业难以参与到政策主导的并购重组中。四是有的行业集中度已经比较高了，再提高空间也不大，对龙头公司的增量有限。五是整合难度大，并购重组的节奏也难以把握。六是并购重组与压缩产能没有必然联系。

重点关注行业寡头与区域龙头。企业兼并重组，有利于上市公司中的行业寡头和区域龙头在产能过剩行业的兼并重组中强化产业地位，优化产业结构，提升竞争力和盈利能力。使各板块龙头公司强者恒强，快速扩张有利于估值提升。从而实现量的增长与估值的双重提升。因此，在并购重组过程中对优势企业的利好是确定性较高的，重点关注行业寡头与区域龙头。

适度关注被并购重组公司。在并购重组过程中，对被并购公司的股价影响更大，但也存在更多的不确定性。