业绩增长概念在成本下跌中寻找机会贸易

由于三季度整体业绩预期不佳，在为数不多的业绩增长概念中，那些因为上游原材料价格下跌而受益的品种值得关注。由于上游原材料价格下降，即使企业产品需求保持不变，这类上市公司的利润也将会出现被动的恢复性增长。而在这类反周期企业的利润提升之中，一方面，上市公司可以借助产能扩张实现成本摊低效应，进一步提升毛利；另一方面，在一些下游需求刚性或者管制的行业之中，还可以借助滞后涨价来进一步提升盈利。四季度 ，我们建议重点关注钢铁价格下降带来的机械、电力设备等行业的投资机会。 机械行业目前机械行业毛利率已经处于历史低点，存在反转要求；钢铁行业毛利率仍然存在进一步向下调整空间；机械行业值得长期战略关注。在成本趋降期间，建议首先关注需求相对刚性、长周期订单特征的造船业、电力设备、军工设备、铁路设备、航空零部件等行业。 电力设备行业目前，电力设备行业毛利率已经处于历史低点，存在反转要求；钢铁行业毛利率仍然存在进一步向下调整空间。在成本趋降期间，电力设备需求相对刚性、拥有长周期订单特征。 汽车、家电行业汽车、家电行业毛利率一直处于长期下降通道之中，与钢材价格波动相关性不大。（来源：东方）