联讯证券变盘在即看多主板位置

联讯证券：变盘在即 看多主板 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：临近变盘，看多主板。

我们从市场、大事件以及业绩三方面分析，认为A股已经临近变盘。往后三个月，看多主板，看平创业板。

从市场说起，一是最热主题开始难以为继，二是创业板进入高位震荡区间，往后看主板胜算更大。

最热主题开始难以为继。详见富士康概念、小米概念、蚂蚁金服概念以及其他独角兽概念龙头股票的近期走势。

创业板行情类似于去年三季度的行情。最近这波创业板行情，因为更低的起点，同样的高度比如1900点就会涨幅更大。虽然1571点很可能是创业板的长期底部，但创业板上周放大量之后已经进入横盘阶段，这一切和去年三季度的行情非常相似。

不排除创业板还有新高，但在这个位置，创业板性价比明显不及不到3300点的上证综指。剔除其中的上下波动，上证实则已经横盘近8个月。

从大事件说起，一是两会闭幕，炒新、炒政策告一段落；二是外部不安定因素虽难以全部落地，但中美贸易讨价还价的雏形或已出现；三是A股入摩事宜近在个把月，买什么，买稳健。

两会闭幕，主题退潮前车之鉴。本次两会前夕包括进行时，市场对政策方面的主题投资痕迹明显，可能重复2017年十九大会议前后的主题投资轨迹。

彼时最强主题“中国制造”、“先进制造”在会议后进入高潮，半月后退潮。

当前的最强主题预热时间较短，和会议的时间重合度高。 外部不只是我会以教练的身份回来。此刻我选择去到埃因霍温继续我的职业生涯安定因素，一是美联储加息。美国加息尚在市场预期之内，关键是美联储新主席对后续政策的看法，将在北京时间本周四揭晓。考虑中美长期国债利率近期均有下降，我们认为资本市场即便承压也将有限。

外部不安定因素，二是中美贸易。贸易摩擦难以短时间落地。目前美国总统已有的行动包括周五开始对铜铝进口征税，以及对中国商品更广泛的征税可能。而今日李克强总理在中国两会闭幕后答问中，对对外开放、中美贸易战方面有具体阐述，则可能构成中美日后讨价还价的基础框架。我们开始相信，2018年加剧的贸易保护主义给全球经济增长蒙上阴影，尤其是对资本市场的伤害，在有所消化的基础上市场情绪不再轻易恐慌。