莫尼塔欧洲衰退似乎在劫难逃美国复苏仍需拭公开

莫尼塔：欧洲衰退似乎在劫难逃 美国复苏仍需拭目以待 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示我们在1月5日和1月11日做了两场关于欧洲问题和全球金融市场的海外专家会，分别由戴斯蒙拉克曼博士（smondLachman）做《欧洲对全球经济的威胁》和哈罗德马尔姆格伦博士（raldMalmgren）做《2012年全球经济的不确定性》的主题演讲。在本文中，我们将对两位资深顾问的演讲核心内容加以提炼，并对客户与他们的互动交流内容做出重点提示。

欧债危机：2012年将继续恶化。表现在：

1.当前奉行财政紧缩将致使经济深度衰退，引发民众情绪和救助困难；2.希腊和葡萄牙将是焦点国家，有可能产生债务违约并离开欧元区；3.欧洲银行将出现危机，未来18个月可能将收缩2.5万亿欧元信贷；4.欧洲危机将蔓延到全球其它地区，美国金融体系面临风险暴露。

在客户互动环节，重点提示有关德国态度的3个方面问题：

1.德国对欧央行LTRO态度？——既不支持也不反对，银行自行决定；2.未来德国能否容忍更激进的量宽（如10年期LTRO）——可能性很小；3.美国和德国为何态度上不积极救助？——都有政治阻力。

《2012年全球经济的不确定性》美国增长缓慢，欧洲衰退加深，全球贸易疲软。分美国、欧洲、全球：

1.目前的经济温和改良在上半年难以为继，但下半年有望实质性复苏；联储仍有可能推QE3，配合奥巴马政府支持按揭贷款抵押证券市场；2.欧元区经济衰退，欧央行的欧版量宽难以阻止主权债务市场的恶化；3.全球贸易失去复苏动力，金融市场波动性增加，债市继续强于股市；全球放缓可能受益美国，尤其是在下半年对美国预期较好的时候。

在客户互动环节，也分别选取美国、欧洲和中国3个方面的热点问题：

1.美国短期就业改善和中期经济复苏？——上半年疲软，下半年改良；2.欧央行的角色转变？——只是投资者长期以来的愿望，存在现实阻力；3.中国是不是也面临持续资金流出？——肯定有海外分散投资的自然结果，未来能否形成趋势外流仍需观察。