高考加油地产官方再表调控决心成交量回暖趋缓魏家

地产：官方再表调控决心 成交量回暖趋缓 -1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周( 月5日- 月11日)我们观察的17个主要城市成交量环比微跌，同比上涨62.9%；政策方面，上周正值两会期间，人民和住建部都再次强调调控决心，上海和广州“限购升级”先后被否。另外，财政部称要扩大房产税试点范围，发改委称要完善首套房贷优惠政策。我们总体认为中央调控决心不变，核心政策短期内仍不会放松，房产税试点扩大箭在弦上，首套房贷优惠将进一步落实。我们预计未来几个月实体市场的基本面下行趋势不改，但随着近期地产政策微调频频，加之成交有环比回暖迹象，地产股操作性也有所增强，建议采取波段操作策略。

支撑评级的要点政桅杆还露在上面策动态：正值两会期间，官方频繁发表言论。官方表态方面， 月8日，人民发文《中央接连叫停地方松动楼市调控，绝不允许唱反调》，同日，住建部部长姜伟新称七八个大城市的房价一定要降下来；地方政策方面，上海和广州“限购升级”事后都被否，各地方政府的“限购升级”而后又被否认可能是由于之前上海“旧政新解”等微调政策对于市场的冲击力太强，所以需要“限购升级”来进行对冲，同时也有“两会”这一敏感期间的考虑；财税政策方面，财政部提出要扩大房产税试点范围；金融信贷方面，发改委称要完善首套房贷优惠政策。

公司信息：截至上周，14家地产公司公布了2月份销售数据。其中，万科、恒大地产和富力地产2月单月销售额环比下跌，其他房企均环比上涨；另外，中航地产公布了拿地情况；首开股份、广宇集团、海印股份公布了融资担保事项；中航地产公布了2011年业绩情况；广宇集团、深振业和嘉凯城公布了其他事项。

股价表现：以上周的表现来看，沪深 00指数下跌0. 1%，申万地产指数下跌1.01%，未跑赢大盘。以近一个月的表现来看，沪深 00指数上涨4.77%，申万地产指数上涨10.01%，表现明显优于大市。在我们覆盖的上市地产公司中，表现最好的为冠城大通，涨幅为 7.0%；表现最差的为金融街，涨幅为6.0%。

市场概况：上周，我们观察的17个主要城市合计成交面积为从数十家有影响的主流媒体报道的86位女性人物中276.8万平米，环比下跌1.5%，一线城市成交量均环比跌多涨少，二三线城市涨跌各半，其中，成都周涨幅居前，青岛周跌幅居前；价格指数环比下跌0.8%至148.2，17个城市价格涨多跌少，其中，重庆周涨幅居前，上海周跌幅居前；可售存量指数环比微跌0.2%，连续第10周下跌，但仍居高位，同时，十大城市新增可售面积为150万平米，与去年同期相比上涨52.6%，房企推盘意愿渐增。

投资评级和建议：

近期，由于两会期间中央三令五申坚持房地产调控、上海广州“限购升级”而后被否认，导致近期板块走势强度趋缓，但是市场情绪在几次微调中已得到了一定提升。我们认为中央调控决心坚定，限购等核心政策短期内仍难放松，行业基本面将继续延续下行态势，板块趋势性投资机会尚未到来。不过，随着近期地产政策微调频频，以及流动性的略微改善，成交略有回暖迹象，低估值修复和销售回暖轮番驱动板块，地产股操作性也有所增强，建议采取波段操作策略，重点关注行业龙头公司和前期超跌、估值具有优势的二三线地产股。