行业商业零售从美国超市行业发展历程复盘沃尔玛

商业零售：从美国超市行业发展历程复盘沃尔玛 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态信息本周沪深300、上证综指、深证成指涨跌幅分别为1%、1.60%和1.66%。CS商业贸易板块涨跌幅0.80%，本周大盘上涨，商业贸易板块表现弱于大盘。

亿邦：“618”开场首日各大电商销售规模同比大增。天猫开场不到1小时，成交额超去年10小时。天猫聚划算首小时13款商品成交过千万元，360款商品成交过百万元，、美妆、个护为最受欢迎品类。京东首小时售出超1700万件商品，同比增长83%。、空调、平板电视占据品类前三。苏宁易购首小时超10大品牌销售瞬间破亿，其中家电3C贡献最大，主场优势尽显。

联商：天猫发布上半年100款最重磅新品，并宣布史上规模最大天猫618的优惠力度堪比双11。今年天猫发布新品已近3000万款，“抢新”将成为天猫618关键词。联商：沃尔玛宣布北京将开设8家山姆。沃尔玛计划在朝阳、海淀、通州、昌平等区选址4家山姆会员店，与山姆北京亦庄店、北京石景山店、北京顺义店与新店大兴山姆一起实现8家布局。联商：京东7FRESH首晒成绩单，超市单店SKU约个，生鲜美食超70%，超80%商品来自协同供应链体系，坪效是线下超市的3倍，运营平均1.5年可实现盈利。

本周我们从美国超市行业的发展历程深度复盘沃尔玛。美国超市行业的历程经历了四个阶段：①模按照故意伤害罪追究刑事；故意殴打孩子构成扰乱社会治安的式探索期（）②快速发展期（）③新业态迭代期（）④互联时代新发展（2010至今）。沃尔玛共经历了“区域扩张、全国扩张、全球扩张、全面触”四大阶段。并主要通过规模优势、供应链管控、精细化管理来实现天天低价，构建核心竞争力。

投资策略：社零进入个位数时代，版块马太效应加强。建议如下选股主线：1）长看新零售下半场已来：社区便利店发展空间广阔，新零售向“新制造”延伸。建议关注苏宁易购、南极电商、开润股份。2）宏观首选必选消费，超市龙头存在阶段性机会。建议关注永辉超市、家家悦等。3）从成长性角度关注本土化妆品崛起。本土公司“品牌+研发+营销+渠道”齐发力，形象重塑、崛起加速，建议关注珀莱雅、上海家化等。4）从估值角度，部分优招商银行3000多万持卡人赴台旅游质标的处于估值底部，自有物业重估价值高、现金流充沛、负债率低，能带来稳定的ROE回报，防御价值高。建议关注：王府井、天虹股份等。