行业电气设备关注反弹行情看好配网环节

电气设备：关注反弹行情 看好配环节 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

关注反弹行情，看好配环节。沪深 00指数单月下跌9. 2%，电力设备与新能源板块跑输大盘，全月下跌11.08%。缺乏增长动力以及估值仍显偏高，这是导致板块大跌的两大重要原因。

受经济不景气影响，目前制造业普遍面临困境，在经济增速下滑的背景下，板块内多数上市公司的下半年业绩不容乐观。根据策略观点，接下来一两个月有望迎来反弹行情，超跌板块和低估值板块有望会有较好表现。电力设备与新能源行业自年初已累计下跌 0%左右，我们认为反弹行情中有机会跑赢大盘，可以选则确定性较高、攻守兼备的品种，也可以选则高贝塔弹性超跌个股，维持行业“强烈推荐”评级。分析行业内各板块的情况，我们认为电投资的确定性相对较高，受宏观经济影响经他们统计相对较小，因此电设备制造企业具备较好投资安全性，看好配板块的发展及相关公司的三季报行情。本月推荐国电南瑞、汇川技术、新联电子、东方电气、科陆电子、瑞凌股份、英威腾、中科电气。

电源投资整体稳定增长，但分化严重；电投资增长不显著。月份电源投资稳定增长，全国电源工程完成投资2098亿元，同比增长6.71%；水电投资增速加快，核电投资增速有所回落，火电、风电投资负增长，而后者下降速度较快。我们认为由于经济增长仍将带动用电需求，整体电源投资未来5年仍将保持年复合10%左右增速。而投资结构的变化反映了国家能源政策的导向，清洁能源装机的整体投资高于火电。

电投资增长仍不显著，由于交流特高压争论、智能电规划短期内很难确定，我们预计2012~201 年可能才能看到电投资较大幅度的恢复增长。

看好气电“十二五”期间的发展。气电发展条件渐成熟，气源大增：西气东输、北气南下、海气登陆，自产煤层气与天然气等非常规天然气异军突起。十二五期间，我国天然气输运管道大规模建成，同时沿海LNG接收站集中达产，国内非常规天然气开采力度加大，气化中国格局形成，可供发电气源量五年复合增速达到25%。