日信证券破立之间进一步布局成长分析师鼓励

日信证券：破立之间 进一步布局成长分析师 201 -0 -04 类别： 机构： 研究员：

13日为媒体预展日[摘要]

投资要点：

2月市场风格有所转变2月市场风格有所转变。前期表现较好的周期性行业在2月份整体表现较差，而成长股表现则比较抢眼。银行、非银行金融、建材和房地产无疑是前期的领涨行业，在2月份这些行业表现居后，沪深 00指数收绿。以创业板和中小板为代表的成长性板块在2月份表现较好，创业板在2月份上涨了大涨近10%。

月处于破立之间我们认为影响过去三个月的行情的因素主要有三个：一是强烈的改革预期；二是经济复苏的预期；三是较宽裕的流动性环境。

在三月份，前两个因素中性，最后一个因素在月末开始可能会有所改变：强烈的改革预期在“两会”中会更明确，短期内无法证伪也难以更强；经济复苏的预期不会改变， 月上旬将得到初步验证，4月11日将再次验证，我们维持经济弱复苏的判断； 月流动性整体宽裕，但月末可能紧张。

月份市场可能关注的几个方面1、“两会”因素。今年“两会”起止时间是 月 日至 月18日。通过对“两会”前后市场涨跌数据来看，两会前后涨跌各半，找不出来有什么规律性的结论。我们结合经济数据分析后发现两个结论：（1）除2008年经济危机时期，“两会”期间上证指数大幅下跌12.15%之外，在其它年份“两会”期间上证指数表现都相对平稳；（2）“两会”之后的市场表现，与未来经济走势较为一致，如果经济向好，指数向上，如果经济向下，则指数向下。综合上面的经验，我们认为今年“两会”期间指数表现预计也比较平稳，在经济弱复苏的背景下，“两会”之后指数表现出震荡向上的可能性较高。

2、IPO重启问题。财务核查将于 月底结束，结束之后IPO可能重启，按IPO需要三年及一期的财务报告来看，4月份会完成今年一季度的财务报告，完成之后即5月。我们与投行专业人员交流下来的看法也是在5月。

、大小非解禁因素。从全年比较来看， 月A股解禁市值为全年最低，整体压力不大。从各周来看，第 周解禁压力相对较大。

市场趋势及行业配置建议 月预计是震荡行情，震荡行情下，机会将是结构性的。

在行业选择上，我们从三个角度出发：一是政策给力的行业；二是盈利能力向好或继续向好的行业；三是盈利上可能出现拐点的行业。投资策略上，我们建议轻周期，偏成长。在具体行业上，重点配置医药、环保、天燃气、部分中游中的专用设备和化纤制造，开始关注服装行业可能出现的拐点性机会。银行和非银行金融预计还有阶段性机会，地产是未来政策调控的重点，酿酒行业利空尚未出尽，建议暂时回避。另外， 月和4月是年报和一季报密集披露期，是上市公司业绩检验的最佳时期，从年报和季报中挖掘今年的成长个股正当时。