中原证券估值修复轮番演绎股指冲高乏力牛

中原证券：估值修复轮番演绎 股指冲高乏力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周二A股市场震荡回落，国际大宗商品价格的大幅回落引发国内期货市场的全面回调，日本最近两日连续发生余震也打击全球投资者信心，周二央行再度发行600亿元的央票回收流动性，进一步引发了投资者对于紧缩政策的担忧。上证指数收市报3021.37点，跌0.05%；深证成指收市报12902.22点，跌0.18%。两市全日共成交2757亿元，较前日萎缩一成。中小板指收市跌0.76%，创业板指收市跌0.26%。

从盘中热点来看，两市超过六成个股下跌，钢铁行业劲升3%领涨大市，公用事业、交通运输及仓储、计算机等行业也有亮丽表现；不过，有色金属、煤炭开采、非金属建材、汽车及零部件、石油化工等行业表现低迷。资源股跌势沉重，中国石油、中国神华均跌逾1%，包钢稀土、厦门钨业等多只有色股跌逾6%。钢铁股表现强劲，河北钢铁、南钢股份收于涨停，武钢股份涨4.8%，宝钢股份涨2.87%。

区域内共同实施此次APEC保障措施 后市研判后市研判后市研判后市研判随着利比亚局势出现缓解的征兆，国际原油以及黄金价格周一全面回落，引发全球大宗商品价格的回调，周二国内期货市场跟风回落。日本最近两日连续发生余震也打击全球投资者信心，周二中国央行再度发行600亿元的央票回收流动性，进一步引发了投资者对于紧缩政策的担忧。虽然周二以钢铁、电力、机场、高速公路以及港口等防御类品种轮番走强，但依然无法带动股指走出盘局。在一季度以及3月份宏观数据发布之前，投资者继续保持了冷静观望的策略。午后随着中石油、中石油以及部分资源类品种的快速回落，股指无奈震荡下行，3000点附近的压力依然显著。在当前宏观经济持续紧缩的大环境下、通胀预期坚定回落之前，宏观政策放松的可能性不大。当前的宏观环境并不支持A股市场持续上扬，上证综指前期高点3186点可能面临较大的压力。考虑到本周重量级经济数据以及可能出台的相关政策的影响，我们认为A股市场缩量整理的格局短期内难以改变，但投资者需要提防即将开始的巨额融资可能会给A股市场带来的调整压力，建议投资者控制仓位。