宏源证券房价环比跌幅收窄成交环比回升计划

宏源证券：房价环比跌幅收窄 成交环比回升 类别： 机构： 研究员：

但这项政策在实际操作中 [摘要]

投资要点：

上周中游钢价弱势，开工下降；下游30城市成交量回升报告摘要：

上游行业：动力煤价格小幅上涨，原油价格大幅回落。环渤海动力煤价格指数报收509元/吨，涨幅略有收窄；焦煤(含税车板价连续三周维持在760元/吨。港口及下游电厂钢厂库存均回升，煤价上涨预期促使下游电厂库存持续回升，11月以来库存平均值为1420万吨，自九月以来一直保持在1400万吨以上水平。季节性因素、限产收缩供给以及调整煤炭进口关税等措施，对国内煤炭价格形成支撑；虽然近日传闻神华等四大煤企再次上调11月下水动力煤价格，但至今仍未有具体文件，后期大型煤企上调价格的幅度可能不及预期，需关注政策对后期煤价上涨的拉动效果。

基本金属价格跌幅缩窄:SHFE铜、铝和铅价格分别上涨0.11%、1.62%、0.26%，锌价略微上涨0.2%。油价大幅下行：上周英国布伦特原油价格下跌7.38%至76.75美元/桶，WTI原油破80至75.97美元/桶。

中游行业：钢价弱势，开工下降。11月上旬重点钢企日均产量微升0.21%至163.49万吨，受APEC限产影响全国高炉开工率下跌至84.39%；钢材综合指数继续回落，螺纹钢期货价格连创新低，反映市场整体需求较弱，钢价回升力度不足；钢材社会库存环比下跌2.15%至1002.8万吨，连续六周下降；进口铁矿石整体呈现下跌趋势。APEC会议结束后钢厂恢复生产，对市场供给形成压力，虽临近年底钢厂例行检修会减轻部分供给压力，但气温下降进入钢材销售淡季,预计钢价走势仍将偏弱。10月第三产业用电增速明显回升:10月全社会用电量同比增3.1%,第三产业自8月份以来同比增速连续三个月回升，10月份重新回至9%以上，我国经济结构调整发生积极变化；10月发电量同比增长1.9%。化工PTA和MEG价格反弹；水泥价格小幅回升，机械制造销量降幅略有缩窄：全国水泥均价环比上涨0.65%；10月挖掘机和推土机销量分别同比下跌33.2%和8%，受益于“银十”房地产销售回暖，同比降幅较9月略有收窄。

下游行业：需求缓慢改善。上周30城市成交量回升；10月70城市房价环比降幅收窄但同比降幅扩大，房地产投资出现小幅回升。上周30个大中城市商品房成交面积环比上涨11.7%至483.64，环比增速回升且高于历史同期均值。10月份70城市新建商品住宅价格环比平均下跌0.8%，比9月份缩窄0.2个百分点；同比下跌2.6%，较9月扩大1.4个百分点。

房地产投资完成额10月增速11.59%，较9月份增速加快3.14个百分点，呈现触底回升的改善。BDI回落，沿海煤炭运价调整；乘用车销量增速稳定，商用车销量持续负增长；社会消费零售总额增速大体稳定。