金融保监会允许保险集团发行次级债牛

金融：保监会允许保险集团发行次级债 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中国保监会昨日在其站上公布，拟对《保险公司次级定期债务管理办法》进行一项修改。拟将第五条修改为：“保险集团（或控股）公司募集次级债适用本办法。”而2011年10月6日公布的次级债管理办法中，保监会并不允许保险集团发行次级债，而只允许其控股的寿险或产险子公司发行次级债。

事实上，据我们所知，在保监会2011年公布次级债管理办法时，在关于是否允许保险集团发行次级债的问题上就有争议。保监会当时不允许保险集团发行次级债，主要目的是希望募集次级债的资金能够切实充实到集团下属的子公司里。而在保监会公布的保险集团偿付能力计算方法中，明确指出，集团账目上的长期股权投资（即保险集团对附属公司的投资）必须作为“内部重复计算的资本”，在计算集团偿付能力时予以扣除。因此从这个角度看，2011年的管理办法中关于不允许保险集团发行次级债的规定，是不必要的。

我们认为保监会的修订对上市保险公司并没有什么影响。从目前的数据上看，只有新华保险(601 人民币27. ;1 港币 1.90,买入)已经没有发行次级债的空间，但其还有50亿的混合资本债券尚在保监会的审核中。

此外，由于去年12月份以来股市的大幅反弹，使得保险公司的偿付能力水平都得到大幅提高，目前保险公司的偿付能力压力已经得到有效缓解。

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