宏源证券收益率震荡下行可期

这些任务难度不大 从近期的情况看，我们认为，现在判断资金面由宽松转向紧张还为时过早，前期支撑信用债市场回暖的资金面仍没有实质性变化，同时，政策放松预期也有望延续，在这两大因素的支撑下，近期信用债各品种率仍有望在震荡中维持小幅下行走势。此外，从估值角度看，目前信用债各品种收益率和信用利差都处于历史较高水平，资金面、政策面和估值面在短期内均不支撑收益率有较大幅度上行。但是，由于4月中旬经济数据公布日临近导致市场预期会有所反复，而且4月前半月市场资金面宽松程度难以较目前有较大幅度的改善，信用债各品种收益率下行幅度也将有限。