媒体四倍以上的空间荐股的

媒体：四倍以上的空间 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

201 年一季度电影票房增长加速全国城市电影票房从200 年的9. 亿元增长到2012年的171亿元。从201 年开始更是呈现出加速增长迹象，201 年1- 月电影票房为52.48亿元，同比增长 8. %，其中国产影片票房为 6.15亿元，同比增长119%。

人均观看电影次数还处于低水平随着影院的增加，中国的每年的电影观影人次从2006年的0.89亿人次大幅增加到2012年的4.67亿人次，年均复合增长率为 6.5%。观影人次的增长是推动中国电影票房增长的驱动因素。中国人均观看电影次数还远远落后于其他国家。如果按总人口计算，2012年国民人均到电影院观看电影只有0. 4次，即使按城镇人口7.12亿来计算，年人均观看电影次数也只有0.66次。假设5年后中国的城市人均每年观看电影次数达到 次，而城市人口相比2012年没有增加，则届时中国一年的电影总票房将达到769亿元，是2012年票房171亿元的4.5倍。而事实上随着中国城镇化的继续推进，5年后的城镇人口必然要明显高于现在。

银幕数量增加是推动观影人才增加的主要驱动因素观影人次的增加的两个主要推动因素是银幕数量的增加和电影内容质量的提高。而在当前阶段，银幕数量的增加是观影人次增加的关键驱动因素。从2006年到2012年，国内银幕数量和观影人次的相关系数高达0.981。银幕数量从2002年的18 4块增长到2012年年底的1 118块。2011年和2012年银幕数量的增长率都超过40%，其中2012年增长42.6%。2011年和2012年分别新增的大约 000和 900张银幕将是201 年中国的电影票房高增长的保证。由于银幕数量的增加和人们观看电影习惯的逐步形成，同样题材，质量水平也相似的商业化电影可以比几年前获得更高的票房。

城镇化推动银幕数量增长银幕数量的加速增长受益于中国城镇化的进程和政策的推动。城镇数字影院建设和改造任务已经纳入国民经济和社会发展规划，国内的电影院建设的推进是从一线大城市开始，到省会城市，再向地级市、县级市逐步推进。

中国每十万人拥有的银幕数量仅为0.97块，按城镇人口计算也只是1.84块，明显低于美韩日三国，显示中国的电影院数量在全国范围内离成熟市场还有很大的增长空间。

商业地产开工面积和投资额预示未来银幕数量将继续大幅增长2010年到2012年累计新开工的商业营业用房面积达到6.02亿平方米，是2007年到2009年累计新开工的商业营业用房面积的1.91倍。2010年到2012年的商业营业用房完成投资额达到22 84亿元，是2007年到2009年的2.17倍。按照商业地产从开工到投入使用的 -4年的周期来算，2010年-2012年新开工的商业地产的大部分将会陆续在201 -2016年投入使用。电影院作为可以提高商业地产价值的功能商户，是商业地产合作的重点对象，因此我们预计201 年-2016年的新落成电影院数量将会继续大幅增长。

各公司的影院数量扩张未来几年继续增长万达、星美、金逸、橙天嘉禾、博纳等主要院线公司计划的年均银幕数量增长率在26%-4 %不等。结合自上而下和自下而上的数据，我们预计在未来三年里，每年新增银幕数量将在4000块以上，银幕数量的增长依然是推动中国电影票房增长的首要因素，而三年后，当银幕数量增长到一定水平以后，影片的质量的提高将逐步成为推动票房继续增长的重要动力。

违反者要开除学籍。 优秀国产影片在市场竞争中脱颖而出201 年1- 月国产影片票房达到 6亿元，同比增长高达119%，国产影片票房占全部票房的比例达到68.9%。国产影片在201 年第一季度的票房已经相当于2012年全年的4 %之多。截至4月中旬，票房超过2亿元的国产影片数量有5部，已经相当于2012年全年的数量。

每年 4部进口电影已经基本涵盖了国外商业质量和全球票房最高的电影，国产电影事实上已经是和全球最优秀的商业电影在竞争。进口电影对国产电影冲击最大的时间已经过去。我们预计随着国产电影质量的提高，未来在中国电影市场上，国产电影的票房增速将会再度加速。